臺灣博碩士論文加值系統

我國TFT-LCD產業發展現階段已開始投入第六代、第七代的投資設廠，並在民國90年創下出貨量近四千萬片的佳績，在全球佔有率達40%，表現搶眼亮麗。加上TFT-LCD產業為我國政府大力支持的「兩兆雙星」的主要產業之一，相信該產業的發展成長將對於我國經濟產生深遠影響。過去研究多半針對TFT-LCD產業從競爭策略、關鍵零組件分析等構面，來對該產業或是個案公司進行經營策略上的建議，而本研究則針對台灣TFT-LCD產業中的公司進行價值上的因子分析，希望藉由拆解各個財務性因子來了解影響其產業公司價值的主要因素。
我們主要探討的是重大影響整體產業股價評價的本益比（P/E）與股價淨值比（P/B）的關鍵影響因子為何。依照營運面及盈餘面，分別列出三個主要影響股價的價值因子；在營運面部分，我們選擇再投資率、銷貨利潤率以及投入資本週轉倍數，而在盈餘面部分，則選擇銷售成長率、利潤率及總投資率來檢測，想要發現其影響較為重大的價值因子，以提供未來股價評價資訊因子的參考性。結果發現在盈餘面的再投資率是影響該產業及個案公司間相對股價表現較為重要的因素，值得多加觀察其變動狀況。

第一章　前言 5
第一節　研究動機與目的 5
第二節　研究範圍及架構 6
第二章 產業分析 8
第一節　TFT-LCD產業現況 8
第二節　TFT-LCD產業特性 12
第三節　台灣TFT-LCD產業競爭分析 15
第四節　個案公司介紹 39
第三章 企業評價的前提分析 51
第一節　超額報酬率分析 51
第二節　盈餘品質分析 65
第三節　財務決策品質分析 75
第四節　小結 85
第四章 影響股價之關鍵因子分析 89
第一節　TFT-LCD產業特性 89
第二節　整體產業的本益比（P/E）與股價淨值比（P/B）的關鍵影響因子 94
第三節　台灣產業主要廠商相對應之本益比（P/E）與股價淨值比（P/B）的關鍵影響因子 97
第四節　小結 100
第五章　　結論與建議 102
第一節　結論 102
第二節　建議 103

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10、 吳啟銘，企業評價－個案實證分析，初版：智勝文化事業公司，2002
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