臺灣博碩士論文加值系統

隨著金融自由化及全球化發展，金融交易日趨複雜，金融體系的不安定因素隨之增加，且一旦醞釀成金融危機後，其所造成的傷害既深且廣。面對金融不穩定，若金融危機可事先預測，決策者或有機會避免或減輕損害。
本研究參考Balakrishnan et al.（2009）建構之「新興國家金融壓力指數（EMFSI）」，嘗試編製適用於臺灣的「臺灣金融壓力指數（TFSI）」，冀求提供決策者一個有效預警指標，並幫助決策者趨吉避兇。
首先本研究將整理出臺灣過去出現金融壓力的時間，再觀察本文建構之臺灣金融壓力指數（TFSI）能否正確判讀出。緊接著研究臺灣金融壓力指數（TFSI）與臺灣股市的關聯性，深入探討臺灣金融壓力指數（TFSI）能否作為臺灣股市投資的投資操作依據。
研究結果顯示，當臺灣金融壓力指數（TFSI）超過其1.25倍標準差時，確實能夠判讀出臺灣重大金融壓力事件，有效反應經濟狀況。若再進一步將臺灣金融壓力指數（TFSI）運用在臺灣股市投資上，則實證顯示：以臺灣金融壓力指數（TFSI）作為投資操作依據的投資策略，其長期平均累積績效確實優於買進持有的投資策略。

With financial liberalization and globalization, financial transactions are getting more complexity and make the financial system instability factor increases. Once it becomes a financial crisis, the damage they will cause is deep and wide. If the financial crisis can be predicted in advance under the financial instability, the decision makers may have the opportunity to avoid or mitigate damage.
In this study, the Taiwan Financial Stress Index (TFSI) is reference to the new country's financial stress index (Emerging Markets Financial Stress Index, EMFSI) of Balakrishnan et al. (2009). We hope to provide the policymakers with the effective early warning indicators to make right decisions.
First, we find out when is the financial stress time in Taiwan and then compared them with the Taiwan Financial Stress Index (TFSI) to know if Taiwan Financial Stress Index (TFSI) can predict the height of the financial stress over time. Furthermore, we study the relationship between the Taiwan Financial Stress Index (TFSI) and the Taiwan Stock Market to know if the Taiwan Financial Stress Index(TFSI) can be seen as an investment factor.
The result showed that the Taiwan Financial Stress Index (TFSI) can forecast the major financial stress and response to the economic situation effectively in Taiwan when the Taiwan Financial Stress Index (TFSI) is over 1.25 standard deviation. And in average, if we use the Taiwan Financial Stress Index (TFSI) as a long-term investment strategy in Taiwan Stock Market, the investment performance is better than buy and hold strategy.

摘要............................................................................i
ABSTRACT.......................................................................ii
誌謝..........................................................................iii
目錄...........................................................................iv
表目錄..........................................................................v
圖目錄.........................................................................vi
第一章 緒論....................................................................1
第一節 研究動機與目的......................................................1
第二節 研究架構與流程......................................................3
第二章 文獻回顧................................................................5
第一節 金融壓力之定義......................................................5
第二節 金融壓力指數之編製方法..............................................7
第三節 金融壓力影響總體經濟表現的基礎理論.................................12
第四節 金融壓力指數與經濟活動.............................................14
第三章 研究方法...............................................................15
第一節 臺灣金融壓力指數（TFSI）之編製.....................................15
第二節 臺灣股市投資應用實證...............................................17
第四章 實證結果與分析.........................................................20
第一節 臺灣金融壓力指數（TFSI）資料之來源及分析...........................20
第二節 臺灣股市資料之來源及分析...........................................28
第三節 臺灣股市投資應用實證結果及分析.....................................32
第五章 結論與建議.............................................................40
第一節 研究結論...........................................................40
第二節 研究限制與建議.....................................................41
參考文獻.......................................................................42

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