臺灣博碩士論文加值系統

本研究主要探討營業外淨利對台灣資本市場之影響，測試營業外淨利與報酬間是否存有顯著關聯性?營業外淨利組成項目是否具增額資訊內涵?以瞭解台灣資本市場是否關心盈餘的品質，或只關注最終盈餘數字，而忽略盈餘的組成結構。
　　本研究以民國85年第1季至87年第1季，303家上市公司共2,604筆季盈餘資料為研究樣本，經統計分析後，達成下列結論：
一、季營業淨利、季營業外淨利與報酬之間具有關聯性。
二、將觀察值依季節別分組：
在第一、二、三及四季中，營業淨利與報酬間皆具關聯性，而營業外淨利是在第二季及第四季達到1%的顯著水準，第三季只達到10%的顯著水準，且第一季的營業外淨利與報酬無關聯性。顯示在半年報及年報會計期間中，公司易使用營業外淨利來美化盈餘。
三、篩選出季營業淨利為負且同季營業外淨利為正之觀察值：
　　即使公司季營業淨利是虧損的，營業外淨利與報酬之間仍存有明顯的關聯性。結果顯示即使公司的本業沒獲利之下，台灣股票市場投資人仍將營業外淨利視為重要的考量因素。
四、依營業外淨利佔正常所得比重分組：
　　營業外淨利佔正常所得比重大組，其營業外淨利與報酬有顯著關聯性，反之，營業外淨利佔正常所得比重小組，則與報酬間無關聯性。
五、營業外淨利組成項目增額資訊內涵：
營業外淨利細分成利息淨收益、投資淨收入、處分投資淨損益、處分資產淨損益、匯兌損益及其它淨收入後，Adj - R2增加20.03%，即營業外淨利之組成項目具增額資訊內涵。

This study examines the association between security returns and non-operating income, and whether components of non-operating income have incremental information content. Since the prior accounting research has not focused on the impacts of non-operating income, the main purpose of the study is to explore the information content of security prices with quarterly non-operating income in the Taiwan security market.
Samples of this study include 303 companies, listed in Taiwan Stock Exchange from 1996 to 1998. The main results as follows :
1.Both operating income and non-operating income are associated with security returns significantly.
2.In the second and fourth quarter, companies utilize non-operating income to window dress their financial statements.
3.In spite of operating losses, non-operating gains are significantly associated with security returns.
4.The association in result 1 is positively related to the percentage of non-operating income to normal income.
5.The association between security returns and components of non-operating income is stronger than result 1. Adj-R2 increase 20.03% , indicates the components of non-operating income have incremental information content.

第一章　緒論 　
第一節　研究背景與動機
第二節　研究目的
第三節　研究方法
　第四節　研究架構
第二章　文獻探討
第一節　　盈餘資訊內涵 　
第二節　增額資訊內涵
第三章　研究方法
第一節　觀念性架構
第二節　研究假說
第三節　變數之衡量與定義
第四節　資料蒐集
第五節 資料分析方法
第四章　實證結果與分析
第一節　描述性統計
第二節　迴歸分析假設檢定
第三節　營業淨利、營業外淨利資訊內涵
第四節 營業外淨利增額資訊內涵之實證結果
第五節 產業別之實證結果
第五章　結論及建議
第一節　結論
第二節　建議
第三節　研究限制

1.李華玉，「台灣股票價格資訊內容之研究」，國立台灣大學會計研究所未出版碩士論文，民國81年6月。
2.邱承志，「上市公司季盈餘宣告與投信持股比例關係之研究」，國立政治大學會計研究所未出版碩士論文，民國87年6月。
3.陳志愷，「盈餘反應係數探索性之研究－台灣股票市場之實證分析」，國立政治大學會計研究所未出版碩士論文，民國81年6月。
4.曾建勝，「上市公司股票價格的資訊內涵－季盈餘的實證」，國立台灣大學會計研究所未出版碩士論文，民國82年6月。
5.孫幸琪，「營業淨利、淨利及綜合淨利於解釋股票報酬有用性之比較」，國立政治大學會計研究所未出版碩士論文，民國83年6月。
6.徐淑卿，「台灣股票上市公司營業外所得增額資訊內涵之研究」，東吳大學會計研究所未出版碩士論文，民國82年6月。
7.張仲岳，「盈餘持續性與股價之關聯性研究」，逢甲大學會計理論與實務研討會論文集，民國87年，pp.1-32。
8.黃秀敏，「評價模式、盈餘與股票報酬關係之探討－台灣股市之實證研究」，國立政治大學會計研究所未出版碩士論文，民國82年6月。
9.黃秀珍，「盈餘組成因素增額資訊內涵之研究」，國立中興大學會計研究所未出版碩士論文，民國84年6月。
10.喬慧雯，「上市公司季盈餘宣告資訊內涵之實證研究」，國立政治大學會計研究所未出版碩士論文，民國84年6月。
11.蔡承奮，「盈餘與股價報酬關係再檢定」，國立政治大學會計研究所未出版碩士論文，民國84年7月。
12.蔡郁仁，「盈餘管理季節性之研究」，國立政治大學會計研究所未出版碩士論文，民國87年6月。
1.Ball, R and Brown, P.(1968), "An Empirical Evaluation of Accounting Income Number," Journal of Accounting Research, 159-178.
2.Beaver, W., Clark, W. H. R. and Wright, W. F.(1979), "The Association between Unsystematic Security Returns and the Magnitude of Earnings Forecast Errors," Journal of Accounting Research, 316-340.
3.Beaver, W., Lambert, R. and Ryan, S. G.(1987), "The Information Content of Security Prices- A Second Look," Journal of Accounting and Economics, 139-157.
4.Chambers, A. E., and Penman, S. H. (1984), "Timeliness of Reporting and the Stock Price Reaction to Earnings Announcements," Journal of Accounting Research, 21-47.
5.Collins, W. A., Hopwood, W. S. and Mckeown, J. C.(1984), "The Predictability of Interim Earnings Over Alternative Quarters," Journal of Accounting Research, 467-479.
6.Gore, R. and Stott, D. M. (1998), "Toward a more informative measure of operating performance in the REIT industry : Net income vs. funds from operations," Accounting Horizons,12:323-339.
7.Lipe, R. (1986), "The Information Contained in the Components of Earnings," Journal of Accounting Research,24:37-64.
8.May, R. G.(1971), "The Influence of Quarterly Earnings Announcements on Investor Decisions as Reflected in Common Stock Price Changes," Journal of Accounting Research, Supplement, 119-163.
9.Strong, N., and Walker, W. (1993), "The Explanatory Power of Earnings and Stock Returns," Accounting Review, 68:385-399.