臺灣博碩士論文加值系統

在2008年時，世界經濟受到經濟不景氣的影響，引發自1929年經濟大蕭條以來最為嚴重的經濟危機-金融海嘯，造成股市的動蕩、經濟成長的趨緩、企業的倒閉，以及勞動人口的大量失業，世界經濟快速緊縮，造成許多投資人無法當機立斷，立即停利停損，將損失降到最低。且投資人於獲利時，基於風險趨避之心理因素，總認為會實現獲利;但面對損失時，則是基於風險愛好的心理，不願意實現持有損失的部位。
本研究以實驗設計法來對投資人進行檢測，看看投資人在投資上是否普遍存在錯置效果，並加入內外控傾向以及風險性格進行分析，探討內外控傾向及風險性格對錯置效果的研究。
發現不同的內外控傾向以及風險性格，對其股票投資行為會有所不同，因此在不同的內外控傾向以及風險性格，其股票錯置情形可能也會有所不同。依照本研究之研究假說，將投資人持有單一股票，或者多筆股票，於不同的情境下，探討其錯置情形會產生何種結果。
關鍵詞：內外控傾向、風險性格、錯置效果

In 2008, the global recession affected the entire world economy and gave rise to the financial tsunami – the most serious financial crisis after the great depression of 1929. This financial tsunami caused stock market turbulence, a slowdown in economic growth, bankrupt enterprises, large-scale unemployment, the rising threat of deflation, and investors’ hesitancies in stopping loss immediately. Moreover, while earning profits, risk-averse investors believed they would always earn profits. However, while confronting losses, risk-loving investors were not willing to recognize their losses in their investments.
The present study is an experimental design to examine whether investors generally have a disposition effect on their investments, to analyze the internal and external locus of control and the adventurous personality of investors, and to investigate the influences of locus of control and adventurous personality of investors on the disposition effect.
The study found that investors with an internal and external locus of control and an adventurous personality would have different investment behavior in the stock market. Therefore, investors with internal and external locus of control and an adventurous personality would have different dispositions of stock. According to the hypothesis of this study, this study investigated how investors having single stock or multiple stocks disposed their stocks in different situations.

Keywords: locus of control, adventurous personality, disposition effect

目錄
摘要…………………………………………………………………………………..Ⅰ
Abstract………………………………………………………………………………Ⅱ
致謝辭………………………………………………………………………………..Ⅲ
目錄…………………………………………………………………………………..Ⅳ
圖目錄………………………………………………………………………………..Ⅴ
表目錄………………………………………………………………………………..Ⅵ
第一章 緒論…………………………………………………………………………1
第一節 研究背景與動機…………………………………………………………1
第二節 研究目的…………………………………………………………………4
第三節 章節架構與研究流程…………………….……………………………...5
第二章 文獻回顧……………………………………………………………………7
第一節 行為財務與錯置效果…………………………………………………....7
第二節 錯置效果的國內外研究文獻…………………………………………..11
第三節 人格特質與投資決策的關聯…………………………………………..15
第四節 風險性格與投資決策之關聯…………………………………………..20
第三章 研究方法…………………………………………………………………..22
第一節 研究架構………………………………………………………………..22
第二節 研究假說………………………………………………………………..24
第三節 研究變項與問卷設計…………………………………………………..26
第四節 研究對象特性…………………………………………………………..27
第五節 統計分析………………………………………………………………..28
第四章 實證結果與分析…………………………………………………………..31
第一節 樣本描述………………………………………………………………..31
第二節 檢定順序………………………………………………………………..35
第三節 研究對象風險性格和內外控傾向交互作用之錯置情形......................38
第四節 額外分析…………………………………………….………………….40
第五章 結論與建議…………………………………..……….…………………...45
第一節 結論…………………………………..……….………………………...45
第二節 研究限制…………………………………..……….…………………...46
第三節 建議……………………………………………………………………..47
參考文獻……………………………………………………………………………..48
中文文獻…………………………………………………………………………..48
英文文獻…………………………………………………………………………..51
附錄…………………………………………………………………………………..56

圖目錄
圖1-1-1 研究流程圖………………………………………………………………….6
圖2-1-1 展望理論價值函數圖……………………………………………………….8
圖3-1-1 研究架構…………………………………………………………………...23

表目錄
表2-3-1 學者對人格特質之相關研究……………………………………………...18
表4-1-1研究對象之統計資料………………………………………………………32
表4-1-2研究對象之內外控傾向量表結果………………………………………....33
表4-1-3研究對象之內外控傾向結果……………………………………………....33
表4-1-4研究對象之風險性格量表結果…………………………………….……...34
表4-1-5研究對象之風險性格結果………………………………………….……...34
表4-2-1投資人錯置效果之統計t檢定…………………………………………….35
表4-2-2內外控傾向對持有單一股票之錯置情形檢定………………………...….36
表4-2-3內外控傾向對持有多筆股票之錯置情形檢定…………………………....36
表4-2-4 風險性格對持有單一股票之錯置情形檢定……………………………...37
表4-2-5風險性格對對持有多筆股票之錯置情形檢定…………………………....37
表4-3-1風險性格與內外控傾向交互作用對持有單一股票之錯置情形檢定…....38
表4-3-2風險性格與內外控傾向交互作用對持有多筆股票之錯置情形檢定…....39
表4-4-1性別對持有單一股票錯置情形檢定……………………………………...40
表4-4-2性別對持有多筆股票之錯置情形檢定.………………………………..….40
表4-4-3婚姻對持有單一股票錯置情形檢定……………………………………....41
表4-4-4婚姻對持有多筆股票錯置情形檢定……………………………………....41
表4-4-5投資經驗對持有單一股票錯置情形檢定………………………………....41
表4-4-6投資經驗對持有多筆股票錯置情形檢定………………………………....42
表4-4-7年齡對持有單一股票錯置情形檢定……………………………………....42
表4-4-8年齡對持有多筆股票錯置情形檢定……………………………………....42
表4-4-9內外控分數與風險性格分數相關係數……………………………….…...43
表4-4-10單一股票迴歸模式錯置情形分析………………………………………..43
表4-4-11持有多筆股票迴歸模式錯置情形分析…………………………………..44

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