臺灣博碩士論文加值系統

本研究探討管理當局所發佈的財務預測資訊，與股價的相關性。研究樣本對象為民國86年至民國90年底依『公開發行公司財務預測資訊公開體系實施要點』發布財務預測之上市公司。
本研究以Ohlson (1995)的評價模型為基本研究模型，分別從兩個方向探討：一為測試歷史性財務資訊及財務預測資訊兩項資訊之增額解釋股價能力；另一為假設歷史財務資訊在隨機漫步模型下，測試財務預測資訊解釋公司股價時，是否具增額資訊。
經統計迴歸實證分析，可得以下結論：
在模型一中，歷史盈餘資訊相對於財務預測資訊，並不提供增額解釋股價能力，然而管理當局所發佈的財務預測資訊相對於歷史盈餘資訊，具有增額解釋公司股價能力；
在模型二中，就財務預測資訊的整體而言，具有解釋公司價值的能力，但相對於歷史資訊而言，並不具有增額解釋股價的能力，財務預測整體評價係數之所以達顯著水準，係來自歷史財務資訊與股價間之攸關性。

Based on Ohlson (1995) valuation model, this study investigates whether the management forecast earnings is relevant to stock price and its explanatory power incremental to historical earnings, when explanatory power is defined in terms of the ability to explain cross-sectional stock prices. The data are collected from Taiwan Economic News Journal for the period from 1997~2001.
The results are summarized as follows:
1.In the regression of the market value of equity, historical abnormal earnings, forecast abnormal earnings and equity book value based on Ohlson (1995) valuation. The empirical result is that the historical earnings provides no incremental information beyond management forecast. In contrast, management forecast earnings do add to the explanatory power provided by historical earnings.
2.Under random walk assumption, the regression of the market value of equity, forecast abnormal earnings, and the difference in historical and forecast earnings. The findings are that management forecast earnings are significantly valuation relevant but not incrementally informative regarding historical earnings.

第一章 緒論
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究範圍與研究目的 2
第三節 研究架構與流程 4
第二章 文獻回顧
第一節 國內財務預測發展背景及規定 6
第二節 財務預測資訊內涵之相關研究 11
第三節 Ohlson模型與價值攸關性之文獻回顧 15
第三章 研究方法
第一節 實證研究架構 21
第二節 變數定義及研究假說之推論 22
第三節 實證模型之推導與研究假說之推論 24
第四節 資料來源及樣本說明 29
第四章 實證結果敘述性統計與分析
第一節 相關變數之基本分析 34
第二節 實證結果與分析 40
第三節 敏感性分析 48
第五章 結論與建議
第一節 研究結論 65
第二節 研究限制 67
第三節 研究建議 67
參考文獻 69

中文部分：
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