探討匯率變動對公司營業利潤的影響，可藉由契約，換算或競爭效果表現
出來．所謂契約效果是指該公司擁有外幣計價的資產和負債，受到匯率變
動產生的風險，會在財務報表上立即反應出來．換算效果是指公司擁有國
外子公司，當國外子公司匯寄外幣現金流量回母公司時，所受到匯率變動
而產生的風險，會在財務報表上反應出來．競爭效果是指因進出口貿易頻
繁，因匯率變動會影響公司的競爭情勢，所受到匯率變動產生的風險，通
常不會立即直接的反應出來，而是間接的影響公司的銷貨收入和進貨成本
，而延後的反應在財務報表上．同時也想瞭解匯率變動，就投資人觀點，
可能會對公司的價值產生影響，進而透過股價來反應．因此本研究主要檢
視匯率變動對公司利潤的影響是立即反應，還是延後反應，以瞭解哪一個
效果較顯著．此外也檢視匯率變動對股價變動的影響是立即或延後反應，
以瞭解投資者對於匯率變動對股價變動影響認知的反應程度．選定樣本為
民國七十五年起已上市之八十九家公司，對象包括跨國企業與非跨國企業
．期間選定主要選用股票崩盤前後各五年期間，也是匯率變動較大及較緩
和期間，分別針對各期作分析，以掌握匯率變動對公司利潤及股票報酬的
影響是否呈一致及穩定性．
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