臺灣博碩士論文加值系統

本文之旨在於探討台灣50、100指數成份股宣告調整對現股市價的影響。以事件研究法觀察成份股之現股價格，於宣告日的股價是否產生平均異常報酬，並分別以宣告日前後不同的事件期，觀察其累積異常報酬的變化。
實證結果發現：
一、 台灣50、100指數成份股宣告調整的事件，於宣告日新增股及剔除股的平均異常報酬(AR)皆不到±0.3%，且僅於次日有顯著的小幅異常報酬(50新增股AR 0.38%、50剔除股AR-0.4%)，顯示宣告調整事件對現股影響並不大，符合半強式效率市場假說。
二、 現股價格於宣告日約1-2月前，新增股即已有價格異常上漲的情形，符合訊息內涵假說。成份股於事件日後期的累積異常報酬有反轉的情形，符合短期價格壓力假說。

This study has examined the impact of Taiwan 50/100 indexes’ constituent stock adjustment on stock price. Specifically, whether there is abnormal return on the adjustment declaration date is the key motive of this paper. The sampling period covers from 2003 to 2007, with 178 stocks involved. We find no abnormal return on the event date, which is consistent with semi-strong information hypothesis. In addition, the return reverts back after event date, an evidence of price pressure phenomenon.

中文摘要 ----------------------------------------------------------------------------- i
英文摘要 ----------------------------------------------------------------------------- ii
誌謝 ----------------------------------------------------------------------------- iii
目錄 ----------------------------------------------------------------------------- iv
表目錄 ----------------------------------------------------------------------------- v
圖目錄 ----------------------------------------------------------------------------- vi
符號說明 ----------------------------------------------------------------------------- vii
一、 緒論----------------------------------------------------------------------- 1
二、 台灣指數簡介與成份股調整相關文獻探-------------------- 6
2.1 台灣指數簡介-------------------------------------------------------- 6
2.2 指數成份股調整相關文獻探討---------------------------------- 13
三、 資料型態與研究方法----------------------------------------------- 18
3.1 資料型態--------------------------------------------------------------- 18
3.2 研究方法---------------------------------------------------------------- 19
四、 實證結果與分析------------------------------------------------------ 24
4.1 台灣50指數成份股新增與剔除的現象----------------------- 24
4.2 台灣100指數成份股新增與剔除的現象---------------------- 30
4.3 成份股因市值升降變化而調整之分類的現象------------------ 36
五、 結論與建議------------------------------------------------------------- 42
5.1 結論----------------------------------------------------------------------- 42
5.2 建議---------------------------------------------------------------------- 44
參考文獻 ----------------------------------------------------------------------------- 45
附錄 47

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