臺灣博碩士論文加值系統

本研究以民國八十七年七月二十一日由台灣期貨交易所推出的第一種合法期貨商品「台灣發行量加權股價指數期貨」為應用對象，探討期貨市場的套利機會。使用持有成本定價理論加上考慮交易成本、借貸利率不一致及發放股利、風險等因素，決定無套利區間。建構20支股票的套利投資組合模擬複製大盤股價指數，以了解套利投資組合的模擬誤差對套利交易的影響。研究期間為民國90年7月至90年12月，以現貨和期貨指數之5分鐘資料，進行套利交易分析，實證期貨市場套利機會是否存在套利利潤和期貨市場效率性。本研究也建立人工智慧的類神經網路並預測下一時點期貨價格與錯誤定價，提供較好的套利時機點給投資者，獲取套利最大利潤。

第一章 續論 1
第一節　研究背景 1
第二節　研究動機與目的 2
第三節 研究對象 4
第四節 研究流程與架構 8
第二章　文獻探討　 11
第一節 股價指數期貨理論價格的定價理論 11
2-1-1持有成本理論 11
2-1-2持有成本理論的指數期貨定價 12
2-1-3考慮交易成本、存放款利率不一致、稅負等因素的指數期貨定價14
2-1-4股價指數期貨套利的風險、交易限制、交易成本 16
第二節 模擬投資組合之相關文獻 18
第三節　類神經網路簡介 20
2-3-1類神經網路學習過程 23
2-3-2類神經網路的運作過程 25
2-3-3類神經網路參數決定 26
第三章　研究方法　　 27
第一節 指數期貨定價模型、無套利區間決定　　 27
第二節 模擬投資組合 28
第三節 估計影響台股指數期貨無套利區間決定的因素　 29
第四節 無套利區間之決定 33
第五節 價差衡量方式　　 34
第六節 類神經網路模型的建構 35
第七節 套利與平倉時點的選擇 41
第四章 實證結果與分析 44
第一節 投資組合模擬結果 44
第二節 台股指數期貨的市場效率性和套利機會實證 46
第三節 類神經網路經學習後預測的結果分析 53
4-3-1類神經網路進行預測的方式 53
4-3-2類神經網路預測期貨價格與錯誤定價之結果分析 55
4-3-3提前平倉策略與持有到期策略的報酬 62
第五章 結論與建議　　 64
第一節 結論　　 64
第二節 研究限制與後續研究建議　　　 65
參考文獻 67

參考文獻
中文部分
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