臺灣博碩士論文加值系統

在國際海運市場上，新造船與二手船實為海上運能來源。當市場對於船舶需求增加時，其將會造成新造船舶及二手船舶船價之上升。相同的，若市場船舶艙位容量過剩時，則將迫使新造船訂單減少，同時二手船舶價格也將逐漸走跌，並進而影響到海運市場的運價水準。甚且，更將迫使一些船齡較高的老舊船舶，進行報廢拆解。故整個海運市場上之相關價格，已形成環環相扣之循環現象。本研究利用時間數列分析方法，來探討國際海運定期與不定期航運市場中，相關價格間的連動關係。
首先，本研究藉由共整合檢定與誤差修正模式之探討發現：定期航運市場其並不具市場效率性；但在不定期航運市場中，卻顯示具市場效率性。同時，定期航運市場之運費波動回復到長期均衡之調整速度，其將比不定期航運市場來的快。而上述現象皆反應出國際海運實務中，定期與不定期航運市場不同運費訂價方式之特性。最後，再經由衝擊反應函數之分析可得知：無論在定期或不定期航運市場中，當運費發生波動時，二手船舶市場價格受衝擊之波動情形最為顯著。而此一結果意味著：當國際海運市場上景氣活絡而帶動運費上漲時，二手船價之上升反應相較於其它三個市場之價格反應會來的快速。再者，當報廢船價突然上升時，則二手船價也將跟著上揚。

In the international marine industry, the newbuilding and secondhand ship markets consist of the main sources of industrial supply. With the increment of transportation demand, the prices in the two markets will be raised correspondingly. On the contrary, if the market is facing an over tonnage situation, the prices in the two markets will be lowered. In turn, it will also affect the price level of freight market. Furthermore, more ships may be scraped. Thus, it is quite obvious that the international marine industry actually consists of four interrelated markets, newbuilding, secondhand, freight and scrapping markets. This research has applied the econometrics methods to investigate the relationship among the four markets.
With separating the industry into liner and tramp sectors, several findings have been reached in this study. By following the cointegration test, it reveals that the hypothesis of market efficiency has been supported in the tramp sector, but rejected in the liner sector. In the meantime, based on the error correction model, the result suggests that the adjustment speed responds to disequilibrium among the four markets in the liner sector will be slower than in the tramp sector. And, the results from the analysis of impulse response function show that the responses of price variations among the four interacted markets are quite similar in the two sectors. The pattern of response indicates that the secondhand ship price has the largest reaction to the price variation of fright market. This finding also demonstrates that the reaction of secondhand ship market will be more volatile than the other markets, while the market facing the freight rate to prompt up suddenly. In addition, this study also discovered that the price of scrapped ship has more significant impact on the price of secondhand ship.

目錄
致謝 III
摘要 IV
Abstract V
目錄 i
表目錄 iii
圖目錄 iv
壹、緒論 1
1.1 研究背景及動機 1
1.2研究目的 2
1.3研究範圍與對象 3
1.4研究流程 3
貳、文獻回顧 5
2.1海運市場現況 5
2.1.1 船舶市場(Ship market) 6
2.1.2 運費市場（Freight market） 7
2.1.3 報廢船市場（Scrap market） 8
2.2傳統價格指數估算方法相關文獻回顧 8
2.3品質變動之價格指數估算方式－Hedonic迴歸模式文獻回顧 10
2.4利用時間序列方法分析市場效率之相關文獻回顧 14
參、研究方法 21
3.1品質變動之價格指數估算方式 21
3.2單根檢定(Unit Root Test) 22
3.3向量自我迴歸模式(Vector Autoregression Model, VAR) 24
3.4共整合檢定(Cointegration Test) 26
3.5向量誤差修正模型(Vector Error Correction Model, VECM) 29
3.6因果檢定(Granger Causality Test) 30
3.7衝擊反應函數(Impulse Response Function) 31
肆、實證分析 33
4.1 船舶價格指數估算 33
4.2 單根檢定 38
4.3 向量自我迴歸模式 41
4.4 共整合檢定 42
4.5 誤差修正項模式 45
4.6 因果檢定 48
4.7 衝擊反應函數 51
伍、結論與建議 60
5.1 結論 60
5.2 建議 62
參考文獻 63
附錄 67

表目錄
表 4-1 變數資料來源說明 33
表 4-2 貨櫃船價hedonic regression估計結果 35
表 4-3 散裝船價hedonic regression估計結果 35
表 4-4 變數符號代表 39
表 4-5 單根檢定結果 41
表 4-6 定期船市場與不定期船市場之VAR模型各落後期之AIC值 41
表 4-7 定期船市場價格最大特性根檢定 42
表 4-8 不定期船市場價格最大特性根檢定 43
表 4-9 定期船市場誤差修正模式估計結果 46
表 4-10 不定期船市場誤差修正模式估計結果 47
表 4-11定期船市場新造船價指數衝擊反應結果 52
表 4-12 定期船市場二手船價指數衝擊反應結果 53
表 4-13 定期船市場運價指數衝擊反應結果 54
表 4-14 定期船市場報廢船價指數衝擊反應結果 55
表 4-15 不定期船市場新造船價指數衝擊反應結果 56
表 4-16 不定期船市場二手船價指數衝擊反應結果 57
表 4-17 不定期船市場運價指數衝擊反應結果 58
表 4-18 不定期船市場報廢船價指數衝擊反應結果 59

圖目錄
圖 1-1 研究流程圖 4
圖 3-1 序列檢定分析流程 33
圖 4-1 定期船市場新造船與二手船價指數趨勢圖 36
圖 4-2 不定期船市場新造船與二手船價指數趨勢圖 36
圖 4-3 不定期船綜合船價指數與各類船型船價指數趨勢圖 38
圖 4-4 定期船市場市場價格指數取自然對數後走勢圖 39
圖 4-5 不定期船市場市場價格指數取自然對數後走勢圖 40
圖 4-6 定期船市場四種市場價格指數趨勢圖 44
圖 4-7 不定期船市場四種市場價格指數趨勢圖 44
圖 4-8 定期船市場因果關係示意圖 49
圖 4-9 不定期船市場因果關係示意圖 51
圖 4-10 定期船市場新造船價指數衝擊反應函數圖 52
圖 4-11 定期船市場二手船價指數衝擊反應函數圖 53
圖 4-12 定期船市場運價指數衝擊反應函數圖 54
圖 4-13 定期船市場報廢船價指數衝擊反應函數圖 55
圖 4-14 不定期船市場新造船價指數衝擊反應函數圖 56
圖 4-15 不定期船市場二手船價指數衝擊反應函數圖 57
圖 4-16 不定期船市場運價指數衝擊反應函數圖 58
圖 4-17 不定期船市場報廢船價指數衝擊反應函數圖 59

參考文獻
一、中文部分
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