臺灣博碩士論文加值系統

投資型保險是一種具有投資功能的商品，其主要的特色在於保險給付沒有預定利率的保障，而是直接反應投資實質績效而變動，其投資的風險由保戶承擔，保險公司不負擔任何責任。但隨著時間的增加，投資型保險商品的變化越來越多樣化，如滿期給附保證、最低死亡保證等。然而，正因提供最低給付的保證，使得保險公司亦涉入投資風險之中，無法置身事外，且保單的評價也不再那麼容易。
因此，如何估計附保證給付之成本，乃是本文所要探討的重點。由於投資型保險商品種類很多，而附保證給付的型態亦不少，故僅以變額年金保險商品之最低保證死亡給付為例。
在本論文中，分別利用Deterministic與Stochastic兩種方法來研究，其數值結果中均顯示，附保證給付之保險商品有成本的存在。此外，亦可以發現下列現象：
1. 債券投資比例與死亡保證成本成反比
2. 資產投資報酬與死亡保證成本成反比
3. 保險期間與死亡保證成本成正比
4. 年繳保費方式之死亡保證成本較躉繳方式低

Investment-linked insurances give the policyholder the right to decide how to invest their money in some chosen fund. The major characteristic of investment-linked insurances is that the sum insured depends on the performance of the chosen fund. In other words, the policyholders undertake their own investment risk.
Recently, in order to compete with other financial institutions, many innovated products have been developed in the insurance market. For example, the insurance companies provide guarantees on their products. This leads the insurance company also involved in the guaranteed risk. The main purpose of this thesis is to price the cost of guarantee. We focus on the minimum death guaranteed for variable annuity.
In the thesis, we carried out two methods: a deterministic method and a stochastic method. The investment performance is projected using wilkie investment model. The numerical results that there is a cost for the guarantee. The findings are as follow:
1. The higher the proportion of consols in the chosen fund, the lower the cost of death guaranteed.
2. The higher the return of assets in the chosen fund, he lower the cost of death guaranteed.
3. The higher the policy period, the higher the guaranteed cost.
4. The guaranteed costs for annual premium cases are lower than single premium cases.

目 錄
表目次 ii
圖目次 iii
第一章 緒論 1
第一節 研究動機與目的 1
第二節 研究範圍與限制 2
第三節 研究方法與步驟 4
第四節 研究內容 5
第二章 相關理論及文獻探討 6
第一節 投資型保險之介紹 6
第二節 投資型保險商品常見之保證給付 15
第三章 保證死亡給付成本之探討─以變額年金保險為例 18
第一節 保證死亡給付之意義及給付方式 18
第二節 變額年金保險保證死亡成本之評估 23
第三節 實例說明：以Deterministic方式 28
第四章 Stochastic模擬之探討 42
第一節 隨機模擬之方法 42
第二節 國內投資模介紹 43
第三節 國外投資模型─Wilkie Model之介紹 46
第四節 Stochastic模擬結果 52
第五章 結論與建議 69
第一節 研究結論 69
第二節 後續研究與建議 72
參考文獻 75
附錄一 79

參 考 文 獻
一、中文部分
1. 方明川(1995)，個人年金保險新論，作者自印。
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22. 蔡培倫(1997)，「長短期利率預測及其應用」，東吳大學經濟研究所碩士論文。
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二、英文部分
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