企業經營不善，產生財務危機或失敗時，不但企業本身受影響，其影響層
面將波及企業的股東、債權人、員工、管理當局、往來廠商及銀行等。為
避免損失的擴大或及早防止損失的發生，因此有必要對企業失敗的問題加
以研究，以期建立一財務預警制度，事先預測企業發生危機的可能性，協
助企業改善財務狀況，同時更可讓投資大眾、債權人、管理當局及往來銀
行等單位調整其決策以減少資源的誤用。早在1930年代學者便開始以財務
比率來預測企業經營的成敗，自從 Beaver﹝1966﹞及Altman﹝1968﹞之
後，大量利用會計資訊預測企業失的研究紛紛出爐，本研究擬用Cox的比
例危機模型分析企業遭遇經濟不景氣之後，可能生存多久才會出現財務危
機的癥兆。存活分析與以往研究主要有三點不同：(1)以往的研究在探討
企業失敗或成功；存活分析主要在探討企業可以忍受多久的經濟不景氣才
會陷入財務困境(2)以往的研究是分析企業發生財務危機之前的財務報表
；本研究所分析的財務報表是遭遇經濟不景氣之後的財務報表。以往的研
究所獲得的資訊對管理者而言，不具有決策的時效性；本研究的資訊可以
幫助管理者及早因應公司的危機(3)以往的研究常採用配對的方式，本研
究的樣本公司為遭遇同一經濟不景氣的公司。由於以往有關財務危機預警
模式的研究方法，對於上市公司失敗時點的預測無法加以探討，是故本文
嘗試以Cox 比例危機模型來對財務危機預警模式進行探討。研究結果顯示
失敗企業具有一些特質與癥兆不同於一般正常的公司：分別為債本比、固
定比率、營運資金比率及資產週轉率，由此可知，企業的失敗或破產倒閉
，大致因為資金運用不當及財務結構惡化，無法償還負債所導致。
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