臺灣博碩士論文加值系統

本研究主要目的在建構危機預測模型，民國88至96年為研究期間，共蒐集154家可用的樣本資料，以50家危機公司和104家正常公司進行分析結論如下：
一、 在危機預警模型建構方面：
（一）危機發生前二年危機預警模型：
以財務變數及公司治理變數進行羅吉斯迴歸（逐步迴歸），迴歸式為 Y=-8.859+0.096 (負債佔資產比率)
+0.034 (應收款項收現天數)
-0.059 (營運資金佔總資產比率)
+3.062 (換會計師)
其模型解釋能力Cox & Snell R 平方=0.53最大，故為危機發生前二年最適當危機預警模型。其模型測試在P≧0.5時，平均準確率最大，為88%，誤差機率和最小，為33%
（二）危機發生前一年危機預警模型：
以財務變數及公司治理變數進行羅吉斯迴歸（逐步迴歸），
迴歸式為Y=-12.916+0.142(負債佔資產比率)
+0.035(應收款項收現天數)
+3.637(換會計師)
其模型解釋能力Cox & Snell R 平方=0.60最大，故為危機發生前一年最適當危機預警模型。其模型測試在P≧0.7時，平均準確率為92%最大，誤差機率和為24.7%最小。
二、 本研究最適當之危機預警模型
危機發生前一年危機預警模型之模型解釋能力Cox & Snell R 平方=0.60較大，其模型測試在P≧0.7時，平均準確率為92%最大，誤差機率和為24.7%最小。故危機發生前一年危機預警模型為本研究之模型。

本研究發現，負債佔資產比率、應收款項收現天數、換會計師三個變數，在危機發生前二年及前一年都是顯著變數，顯示本研究找到之顯著變數，有一致性，也更顯示此三個變數之重要性。

Based on prior empirical studies of distressed prediction models of corporate bankruptcy that have concentrated exclusively on financial ratio data, this paper also includes corporate governance data to build the model.. All of the data come from the Taiwan Economic Journal Co. Ltd and the Market Observation Open System. Total of 156 usable sample data were collected and analyzed, 52 from distressed firms and 104 from regular firms. The sample periods are from1999 to 2007. Logistic regression analysis are used to determine the relationship between dependent variable and independent variables. The conclusions are as followings:
1. The variables in the distressed prediction models of two years prior to distress are debit ratio, average collection period, the ratio of working capital to totoal assets, the exchange for the certified public accountants.
2. The variables in the distressed prediction models of one year prior to distress are debit ratio, average collection period, the exchange for the certified public accountants.
3. We find that the distressed prediction models of one year prior to distress has better prediction power than the two years prior to distress .

第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 4
第二章 文獻探討 5
第一節 企業危機之定義 5
第二節 財務變數之預警模型相關文獻 7
第三節 公司治理變數之預警相關文獻 12
第三章 研究方法 15
第一節 變數操作性定義 15
第二節 統計方法 18
第三節 資料來源及樣本選取 21
第四章 實證結果分析 22
第一節 敘述性統計分析 22
第二節 兩母體分配差異檢定(Wilcoxon Rank Sum Test) 31
第三節 危機發生前二年危機預警模型建立及測試 34
第四節 危機發生前一年危機預警模型建立及測試 42
第五節 危機發生前二年及危機發生前一年 49
危機預警模型之比較 49
第伍章 研究結論與建議 51
第一節 研究結論 51
第二節 研究限制 54
參考文獻 55
附錄： 58
危機公司與正常公司抽樣ㄧ覽表 58

中文部份
1.公開資訊觀測站：http://newmops.tse.com.tw/。
2.台灣經濟新報資料庫：http://www.tej.com.tw/。
3.台灣證券交易所(民96)，臺灣證券交易所股份有限公司營業細則。
4.呂紹強(民89)，企業財務危機預警模型之研究-以財務及非財務因素構建，淡江大學會計學研究所碩士論文。
5.吳立勤（民96），公司治理與財務危機：以經營不善之上市櫃公司為例，國立政治大學會計研究所碩士論文。
6.柯承恩（民89），我國公司監理體系之問題與改進建議（上）（下）。會計研究月刊， 173期，P75-P81；174期，P79-P83。
7.洪啟智(民88)，集團企業財務危機之預警研究，國立中央大學財務管理研究所碩士論文。
8.莊鎮嶽（民94），財務比率建立財務危機預警模型之實證研究－合併財務報表與母公司財務報表之比較，國立臺灣大學會計學研究所碩士論文。
9.陳明賢(民75)，財務危機預測之計量分析研究，國立台灣大學商學研究所碩士論文。
10.陳肇榮(民72)，財務比率預測企業財務危機之實證研究，國立政治大學企管研究所博士論文。
11.陳定宇（民90），台灣企業集團財務預警模型之研究，國立交通大學經營管理研究所碩士論文。
12.陳業寧、邱顯比與洪雲萍（民93），獨立董事與公司治理：政府應該要求所有上市上櫃公司聘任獨立董事嗎，證券市場發展季刊，第16卷第4期，P1-P34。
13.葉銀華(民91)，台灣公司治理的問題與改革之道，證券暨期貨管理雜誌，第20卷第3期，P1-P32。
14.葉銀華、蘇裕惠、柯承恩與李德冠(民92)，公司治理機制對於關係人交易的影響，證券市場發展季刊，第15卷第 4期，P69-P106。
15.潘玉葉(民79)，台灣上市公司財務危機預警分析，淡江大學管理科學研究所博士論文。
16.謝國男（民91），台灣IC產業財務危機預警之研究-企業內部治理機制觀點，大葉大學國際企業管理研究所碩士論文。
17.蕭天厚(民89)，企業財務危機因素認知之研究-從公司監理角度之探討，國立臺灣大學會計學研究所碩士論文。

英文部份
1.Altman, E. I.( 1968), “Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy”,The Journal of Finance, Vol.23, Sep, 589-609.
2.Beaver, W. H. (1966), “Financial Ratio as Prediction of Failure,” Empirical Research in Accounting, supplement,71-111
3.Daily, C. M., and Dalton, D. R.( 1994), “Corporate Governance and the Bankrupt Firm:An Empirical Assessment. “ Strategic Management Journal 15(8): 643-655.
4.Lee, T. S., Yeh ,Y. H. and Liu ,Z.T.( 2003) , “Can Corporate Governance Variable Enhance the Prediction Power of Accounting-Based Financial Distress Prediction Models？“, Institute of Economic Research, Hitotsubashi University.
5.Lee, T. S. and Yeh, H. Y. (2004), “Corporate Governance and Financial Distress: evidence from Taiwan”, Corporate Governance and Financial Distress, 12(3), 378-388.
6.La Porta,R.,Lopez-de-Silanes, F.and Shleifer,A.(1999),“Corporate Ownership around the World”, Journal of Finance 54, 471-517.
7.Lau, Amy H.L.(1987) ,"A Five-State Financial Distress Prediction Model," Journal of Accounting Research, Vol. 25, No. 1, 127-138.
8.Ohlson, James A.(1980),"Financial Ratios and the Probabilistic Prediction of Bankruptcy," Journal of Accounting Research, Vol. 18, No. 1, 109-131.
9.Platt, H.D. and Platt, M.B.(1990), "Development of a Class of Stable Predictive
Variables: The Case of Bankruptcy Prediction", Journal of Business Finance and
Accounting, Vol,17, No.1, 31-39.
10.Rezaee, Z. (2005), “Causes, consequence, and deterrence of financial statement fraud”, Critical Perspectives on Accounting, 16(3), 277-29.
11.Yeh, Y. H.and Woidtke ,T. (2005) ,"Commitment or Entrenchment? Controlling Shareholders and Board Composition"，Journal of Banking and Finance，Vol. 29，No. 7，1857-1885.