臺灣博碩士論文加值系統

本研究探討現金持有之現金流量敏感度不對稱情形，以2001年至2013年台灣證券交易所掛牌上市公司為研究對象，使用迴歸分析測試正向與負向現金流量環境下，公司現金流量敏感度之不同反應，進而影響其現金持有部位之調整變動。同時分析財務限制條件下，具財務限制與無財務限制兩種型態公司，對於現金流量敏感度之反應程度差異；最後納入BCG矩陣模式，探討明星事業 (Stars)、金牛事業 (Cash Cows)、問題事業 (Question) 及苟延殘喘事業 (Dogs)，其現金流量敏感度變動情形。實證結果發現，現金流量敏感度於公司擁有正的現金流量與負的現金流量時並不相同，具有不對稱性。當公司處於正向現金流量環境下，現金流量敏感度為正的敏感度；當公司處於負向現金流量環境下，現金流量敏感度為負的敏感度。於財務限制條件下，現金持有之現金流量敏感度存在不對稱性，且具財務限制公司，現金流量敏感度不對稱性強度較弱；不具財務限制公司，現金流量敏感度不對稱性強度較強。而BCG模式下，現金持有之現金流量敏感度同樣存在不對稱性，其中明星事業 (Stars) 及金牛事業 (Cash Cows)，現金流量敏感度不對稱性強度中等；問題事業 (Question)，現金流量敏感度不對稱性強度較強；苟延殘喘事業 (Dogs)，現金流量敏感度不對稱性強度較弱。

第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 4
第三節 論文架構與研究流程 5
第二章 文獻探討 6
第一節 現金持有相關理論 6
第二節 現金流量相關理論 19
第三節 BCG模式相關理論 23
第三章 研究方法與設計 36
第一節 研究假說 36
第二節 資料來源與樣本選取 41
第三節 研究模型 44
第四節 研究變數衡量 54
第四章 實證結果分析 57
第一節 敘述統計分析 57
第二節 相關係數分析 69
第三節 現金流量敏感度不對稱性分析 74
第四節 財務限制之現金流量敏感度分析 78
第五節 BCG模式之現金流量敏感度分析 84
第五章 結論與建議 89
第一節 研究結論 89
第二節 研究限制與建議 95
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