臺灣博碩士論文加值系統

在中國大陸實施限制縮減其國人來台旅遊人數的政策後，台灣觀光類股確實明顯受到衝擊，2016年政府為了改善我國觀光產業窘境的狀況，提出新南向政策，因此，本研究將探討新南向政策的實施對台灣觀光類股是否有異常報酬率的情形。
實證結果顯示，在事件日當日，觀光類股股價並未有顯著之異常報酬率產生，表示股票價格未充分反應已公開之訊息，台灣股票市場不符合半強勢效率市場。此外，事件日當日，不論上市或上櫃，股價異常報酬率皆為負值，顯示出資訊有外露現象，內部人或法人透過特殊管道提早取得資訊進場佈局，並於事件日當日獲利了結。
新南向政策的開放使來台旅客人數上升，然而人數增加與外匯收入並沒有呈現正比，從營收數據得知，多數公司於2015年後開始呈現下降趨勢，其原因除了政策開放不久，推廣成成效尚未明顯反應之外，東南亞觀光客的消費能力仍然落後陸客，由此可知，透過增加東南亞觀光客彌補陸客減少的損失，還有許多進步的空間。

After implementing a policy of restricting the number of Chinese tourists to Taiwan in China, Taiwan’s tourism stocks have indeed been significantly affected. In 2016, the government proposed a New southbound policy in order to improve the situation of Taiwan’s tourism industry. Therefore, this study will explore whether the implementation of the New Southward policy has abnormal returns to Taiwans tourism stocks.
The empirical results show that on the day of the event, the stock price of the tourism stocks did not have a significant abnormal rate of return, indicating that the stock price did not reflect the public information, and the Taiwan stock market does not meet semi-strong form efficient market. In addition, on the day of the event, the abnormal return rate of the stock price was negative, indicating that the information was exposed, and the insider or legal person obtained the information to buy and sell the stock in advance through special means, and profit-taking on the day of the event.
The policy has increased the number of visitors to Taiwan. However, the increase in the number of people is not directly proportional to the foreign exchange earnings. According to the operating income data, most companies began to show a downward trend after 2015. The reason is that in addition to the policy opening soon, the promotion has not been clearly reflected. The consumption power of Southeast Asian tourists is still lagging behind China. It can be seen that there are still many improvements to be made by increasing the number of tourists from Southeast Asia to make up for the loss of Chinese tourists.

摘要．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．i
Abstract．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．ii
目錄．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．iii
表目錄 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．iv
圖目錄．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．v
第壹章　緒論．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．1
　第一節　研究背景與動機．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．1
　第二節　研究目的．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．5
　第三節　研究架構與流程．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．8
第貳章　文獻回顧 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．10
　第一節　台灣觀光業的吸引力 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．10
　第二節　歷年政策或重大事件影響觀光業的相關研究 ．．．．．．．．．12
　第三節　觀光業財務績效相關文獻 ．．．．．．．．．．．．．．．．．16
第參章　研究設計 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．18
　第一節　研究樣本及資料來源 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．18
　第二節　研究方法 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．19
第肆章　實證結果分析 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．30
　第一節　事件日分析 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．30
　第二節　觀光個股獲利能力分析 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．39
　第三節　觀光個股長期績效表現 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．52
第伍章　結論與建議 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．57
　第一節　結論．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 57
　第二節　建議 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．58
參考文獻 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．59

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