臺灣博碩士論文加值系統

企業的永續發展是需要有好的績效根基，本文以 2004 至 2012 年間臺灣證券交易所上市（櫃）公司為研究樣本，先探討管理者能力與政治關係對公司績效之影響，再進一步檢視政治關係對公司績效之影響是否會因管理者能力之不同而有變化。實證結果發現，有政治關係之公司的績效較無政治關係之公司績效為好，而且擁有能力強的管理者之公司的績效亦較佳;但是，當同時檢視政治關係與管理者能力對公司績效之影響時卻發現管理者能力對公司績效之正面效果不僅會因公司有政治關係而削弱，甚至反而會對公司績效的提升出現反效果。

A corporate sustainable development is based on good performance. This study explores how political connection and managerial ability affect firm performance, and how their interactive role affects firm performance. The data is collected from the firms listed on the Taiwan Stock Exchange during 2004 to 2012. DEA procedure and OLS regression is used to measure firm managerial ability. The empirical evidences show that political connection and managerial ability can enhance firm performance. Nevertheless, we find negative relation between firm performance and the interaction of political connection and the managerial ability.

目 錄 VIII
表目錄 XI
第一章 緒論 1
1.1 研究背景及動機 1
1.2 研究目的 5
1.3 研究限制 6
第二章 文獻回顧與假說發展 7
2.1 管理者能力 7
2.1.1 管理者能力之衡量 7
2.1.2 採用 DEA 來衡量管理者能力 8
2.1.3 管理者能力對公司績效的影響 11
2.2 政治關係 13
2.2.1 政治關係 13
2.2.2 政治關係對公司的潛在利益 15
2.2.3 政治關係對公司績效的影響 19
2.3管理者能力、政治關係與公司績效 20
第三章 研究設計 22
3.1 樣本選擇 22
3.2 變數定義 25
3.2.1 公司財務績效的衡量 25
3.2.2 自變數 26
3.2.3 控制變數 27
3.3 實證模型 30
第四章 實證分析 32
4.1 敘述統計分析 32
4.2 相關係數分析 34
4.3 實證模型分析 35
4.3.1 政治關係與公司績效之關聯性 35
4.3.2 管理者能力與公司績效之關聯性 36
4.3.3 政治關係、管理者能力與公司績效之關聯性 38
第五章 結論與建議 40
5.1 實證結果 40
5.2 研究限制及建議 41
參考文獻 42
中文部份 42
英文部份 45

中文部份
1.王鼎銘、侯萱瑩（2006）。美國國會選舉政治獻金的探究:政治行動委員會的Tobit分析。選舉研究，13(2)，37-74。
2.呂素蓮、李國榮、蔡柏彥（2013）。公司治理對經營績效之影響：以台灣與大陸市場為例。中原企管評論，11(2)，79-103。
3.李沃牆（2014）。政商關係無明確規範，經濟自由度難提升。財團法人國家政策研究基金會。上網日期：2014年9月20日，檢自：http://www.npf.org.tw/post/1/13150
4.周振鋒（2013）。公司捐贈與相關代理成本問題之研究。臺大法學論叢， 42(2)，259-315。
5.彼得．杜拉克（Drucker, P. F.）（1999）。管理的實踐（The Practice of Management）（周文祥、詹文明、江正達合譯）。臺北：中天出版社。
6.林秀鳳、李建然（2008）。管理特質對企業績效之影響。中山管理評論，16(4)，703-742。
7.徐瑞希（1991），政商關係解讀，臺北：遠流。
8.高蘭芬、盧正壽、黃冠智、陳安琳（2012）。公司治理、公司績效與投資策略。中山管理評論，20(3)，851-880。
9.張元、葉清雄（2014）。忙碌董事，風險承擔與債務資金成本。兩岸金融季刊，2(3)，1-54。
10.張琬喻、張凱雯（2011）。董事政治關聯及政治獻金影響企業價值嗎？選舉研究，18(1)，139-174。
11.郭俊偉（2010）。站在政治獻金背後「說話」的利益團體-省思美國多元化社會的自由與平等。臺灣民主季刊，7(2)，77-123。
12.陳信憲、蘇麗雯（2011）。政治獻金對台灣公司股票報酬之影響。臺灣銀行季刊，62(2)，275-287。
13.陸銘、李爽（2008）。社會資本，非正式制度與經濟發展。管理世界，9，161-165。
14.彭懷真（2009）。企業敲門磚，弱勢者的黃金磚。財團法人國家政策研究基金會。上網日期：2014年8月15日，檢自：http://www.npf.org.tw/post/1/5620/1
15.黃玉麗、沈中華（2009）。盈餘管理對銀行債務資金成本之影響-信用評等觀點。管理學報，26(6)，599-632。
16.黃玉麗、沈中華、林昆立（2012）。政治關聯（係）與債務資金成本。管理學報，29(2)，155-185。
17.黃政仁、闕伶倫（2014）。企業創新能力與國際化程度對創新績效及企業績效之影響：以台灣電子資訊業為例。會計評論，59，107-147。
18.儀垂林、孫佩宇（2011）。民營上市公司的政治關係與公司價值的實證研究。南京財經大學學報，1，60-64。
19.劉若蘭、許永聲、劉力維（2014）。在不同生命週期下董事會組成特性對公司經營績效之影響。會計評論，58，133-165。
20.劉書彬、吳重禮（2001）。從基督教民主聯盟獻金醜聞看德國政黨政治捐獻。問題與研究，40(1)，29-50。
21.鄭路航（2010）。獨立董事的政治關聯與公司績效。當代經濟管理，32(11)，20-25。
22.譚瑾瑜（2008）。全球金融風暴對全球及台灣經濟的衝擊。財團法人國家政策研究基金會。上網日期：2014年9月12日，檢自：http://www.npf.org.tw/post/2/4920

英文部份
1.Andreou, P. C., Ehrlich, D., & Louca, C. (2013). Managerial Ability and Firm Performance: Evidence from the Global Financial Crisis. Working paper, Cyprus University of Technology, Cyprus.
2.Andreou, P. C., Louca, C., & Panayides, P. M. (2014). Corporate governance, financial management decisions and firm performance: Evidence from the maritime industry. Transportation Research Part E: Logistics and Transportation Review, 63, 59-78.
3.Boubakri, N., Guedhami, O., Mishra, D., & Saffar, W. (2012). Political connections and the cost of equity capital. Journal of Corporate Finance, 18(3), 541-559.
4.Carter, M. E., Franco, F., & Tuna, A. (2010). Premium pay for executive talent: An empirical analysis. Working paper, Boston College, Boston.
5.Charnes, A., Cooper, W. W., & Rhodes, E. (1978). Measuring the efficiency of decision making units. European journal of operational research, 2(6), 429-444.
6.Chemmanur, T. J., Paeglis, I., & Simonyan, K. (2009). Management quality, financial and investment policies, and asymmetric information. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 44(05), 1045-1079.
7.Chen, Y. S., Shen, C. H., & Lin, C. Y. (2014). The Benefits of Political Connection: Evidence from Individual Bank-Loan Contracts. Journal of Financial Services Research, 45(3), 287-305.
8.Chih, H. H., Lin, Y. E., Chen, W. R., & Chou, P. H. (2009). Does CEO Media Coverage Affect Firm Performance? Chiao Da Mangement Review, 29(1), 139-173.
9.Cooper, M. J., Gulen, H., & Ovtchinnikov, A. V. (2010). Corporate political contributions and stock returns. The Journal of Finance, 65(2), 687-724.
10.Demerjian, P., Lev, B., & McVay, S. (2012). Quantifying managerial ability: A new measure and validity tests. Management Science, 58(7), 1229-1248.
11.Ding, S., Jia, C., Wu, Z., & Zhang, X. (2014). Executive political connections and firm performance: comparative evidence from privately-controlled and state-owned enterprises. International Review of Financial Analysis, 36, 153-167.
12.Duchin, R., & Sosyura, D. (2012). The politics of government investment. Journal of Financial Economics, 106(1), 24-48.
13.Dyreng, S. D., Hanlon, M., & Maydew, E. L. (2010). The effects of executives on corporate tax avoidance. The Accounting Review, 85(4), 1163-1189.
14.Faccio, M. (2006). Politically connected firms. The American Economic Review, 96(1), 369-386.
15.Faccio, M. (2010). Differences between Politically Connected and Nonconnected Firms: A Cross‐Country Analysis. Financial Management, 39(3), 905-927.
16.Faccio, M., Masulis, R. W., & McConnell, J. J. (2006). Political connections and corporate bailouts. The Journal of Finance, 61(6), 2597-2635.
17.Fan, J. P., Wong, T. J., & Zhang, T. (2007). Politically connected CEOs, corporate governance, and Post-IPO performance of China's newly partially privatized firms. Journal of financial economics, 84(2), 330-357.
18.Fee, C. E., & Hadlock, C. J., (2003). Raids, rewards, and reputations in the market for managerial talent. The Review of Financial Studies, 16(4), 1315-1357.
19.Francis, J., Huang A., Rajgopal, S., & Zang, A. (2008). CEO reputation and earnings quality. Contemporary Accounting Research, 25 (1), 109-147.
20.Gaines-Ross, L. (2003). CEO Capital: A Guide to Building CEO Reputation and Company Success, New York: Wiley.
21.Gerbing, D. W., Hamilton, J. G., & Freeman, E. B. (1994). A large-scale second-order structural equation model of the influence of management participation on organizational planning benefits. Journal of Management, 20(4), 859-885.
22.Goldman, E., Rocholl, J., & So, J. (2009). Do politically connected boards affect firm value? The Review of Financial Studies, 22(6), 2331-2360.
23.Goldman, E., Rocholl, J., & So, J. (2013). Politically connected boards of directors and the allocation of procurement contracts. Review of Finance, 17(5), 1617-1648.
24.Houston, J. F., Jiang, L., Lin, C., & Ma, Y. (2014). Political connections and the cost of bank loans. Journal of Accounting Research, 52(1), 193-243.
25.Jackowicz, K., Kozłowski, Ł., & Mielcarz, P. (2014). Political connections and operational performance of non-financial firms: New evidence from Poland. Emerging Markets Review, 20, 109-135.
26.Knight, B. (2007). Are policy platforms capitalized into equity prices? Evidence from the Bush/Gore 2000 Presidential Election. Journal of Public Economics, 91, 389-409.
27.Lev, B., & Sougiannis, T. (1996). The capitalization, amortization, and value-relevance of R&D. Journal of accounting and economics, 21(1), 107-138.
28.Malmendier, U., & Tate, G. (2009). Superstar CEOs. The Quarterly Journal of Economics, 124(4), 1593-1638.
29.Milbourn, T. T. (2003). CEO reputation and stock-based compensation. Journal of Financial Economics, 68(2), 233-262.
30.Niessen, A., & Ruenzi, S. (2010). Political connectedness and firm performance: Evidence from Germany. German Economic Review, 11(4), 441-464.
31.Pfeffer, J. & Salancik, G. R. (1978). The External Control of Organization: The External Control of Organizations: A Resource Dependence Perspective, New York: Harper and Row.
32.Qi, Y., Roth, L., & Wald, J. K. (2010). Political rights and the cost of debt. Journal of Financial Economics, 95(2), 202-226.
33.Rajgopal, S., Shevlin, T., & Zamora, V. (2006). CEOs' outside employment opportunities and the lack of relative performance evaluation in compensation contracts. The Journal of Finance, 61(4), 1813-1844.
34.Santos, D. F. L., Basso, L. F. C., Kimura, H., & Kayo, E. K. (2014). Innovation efforts and performances of Brazilian firms. Journal of Business Research, 67(4), 527-535.
35.Su, Z. Q., & Fung, H. G. (2013). Political connections and firm performance in Chinese companies. Pacific Economic Review, 18(3), 283-317.
36.Switzer, L. N., & Bourdon, J. F. (2011). Management quality and operating performance: Evidence for Canadian IPOs. International Journal of Business, 16(2), 133-149.
37.Terviö, M. (2008). The difference that CEOs make: An assignment model approach. The American Economic Review, 98(3), 642-668.
38.Wu, J., Li, S., & Li, Z. (2013). The contingent value of CEO political connections: A study on IPO performance in China. Asia Pacific Journal of Management, 30(4), 1087-1114.