臺灣博碩士論文加值系統

本研究主要探討台灣50指數成分股調整事件中，新增股、剔除股及非變動成分股在宣告日與實際執行日前後的價量變化，並深入研究成分股調整對三大法人持股比率的影響。實證結果發現，短期下新增股有顯著正向異常報酬、剔除股存在顯著負向異常報酬，且新增股及剔除股皆有價格反轉的現象，符合學者提出的價格壓力假說(Price Pressure Hypothesis)；但長期下新增股及剔除股的累積異常報酬皆呈現反向變化。再者新增股有持續的異常成交量存在，剔除股僅在執行日及執行日前後有異常成交量。本研究亦發現投信在台灣50指數成分股調整後會顯著提高新增股的持股及降低剔除股的持股，且投信持股比率變動對於新增股及剔除股的異常報酬皆有顯著影響；外資及自營商在事件期間的持股變化則與投信反向。

第一章 緒論 6
第一節 研究背景與動機 6
第二節 研究目的與結果 8
第二章 文獻回顧 10
第一節 指數成分股調整價量影響的文獻探討 10
第二節 成分股調整與法人持股之關係 16
第三章 樣本與研究方法 18
第一節 台灣50指數編製介紹 18
第二節 資料來源與研究樣本 19
第三節 研究假說 23
第四節 研究方法與模型 26
第四章 實證結果與分析 30
第一節 敘述統計分析 30
第二節 宣告日前後股價變動 34
第三節 執行日前後股價變動 36
第四節 指數成分股變動長期累積異常報酬變化 41
第五節 異常成交量分析 43
第六節 法人持股比率變動分析 47
第五章 結論與建議 49
第一節 結論 49
第二節 研究限制及後續研究建議 50
參考文獻 52
附錄 55

一、中文部分
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二、英文部分
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