臺灣博碩士論文加值系統

本文數據收集期間採自2009年1月至2018年4月，以2009年1月至2014年12月做為樣本內數據，2015年1月至2018年4月做樣本外數據，利用現貨、期貨與選擇權、國際股市、匯率等4大類別變數，合計共14個變數，置入羅吉斯迴歸模型進行樣本內數據對於預測台指期權結算日漲跌幅的正確率分析，設計三個不同期別的變數模型再評定樣本外數據預測台指期權結算日漲跌的效果，實證結果顯示在三個模型當中，僅有落後一期的建模樣本的分類正確率為81.63%，套用至樣本外整體分類的正確率為60.00%；顯著變數為台灣加權指數股價淨值比（PB）、台指選擇權波動率指數（VIX）、美國標準普爾500指數報酬率（SP500）、iShares MSCI China Large-Cap ETF報酬率（FXI）與外資期貨未平倉比率（FFBS）。其中正向影響關係的變數為PB、VIX、SP500與FFBS；負向影響關係的變數為FXI。變數SP500對預測台股期權結算日之漲跌與過去文獻研究現貨指數報酬會隨美國市場變動而改變之結果相同。

This study is a research on rise or fall prediction on the expiration date. The data collection period of this paper was from January 2009 to April 2018. Data from January 2009 to December 2014 were taken as in-samples, and data from January 2015 to April 2018 were taken as out-sample.
In this article, we take four categories of variables, such as TWSE trading information, futures and options data in TAIFEX, international stock markets and exchange rates, total 14 factors. After concerned all the variables, using Logistic regression model in-sample data to predict the winning percentages of the daily rise and fall of the Taiwan Index’s Futures and Options on the expiration date, and to design three variable models with different lagged days. Assessing the effect of out-sample data in predicting the ups and downs of the Taiwan Index's Futures and Options on the expiration date, the results of the prediction in this three models, model one has the highest winning percentage and the overall winning rate of classification is 60.00%. In addition, the evaluation results of significant variables are Taiwan Weighted Index Price-Book Ratio (PB), TAIFEX Volatility Index (VIX), Standard & Poor 500 Index Return Rate (SP500), iShares MSCI China Large-Cap ETF Return Rate (FXI) and Foreign Institutional Investors Futures Position Ratio (FFBS). The variables of the positive influence relationship are PB, VIX, SP500 and FFBS; the variable of the negative influence relationship is FXI. The prediction of rise or fall from SP500 on the Taiwan Index’s Futures and Options on the expiration date shows the same results as previous literature that the returns of Taiwan Stock Weighted Index will change following the US stock market changes.

第一章 緒論 7
第一節 研究動機及背景 7
第二節 研究目的 9
第三節 研究範圍 10
第二章 文獻探討 11
第一節 現貨部位與未來台股漲跌之關聯性 12
第二節 期貨與選擇權部位與未來台股漲跌之關聯性 13
第三節 國際股市漲跌與未來台股漲跌之關聯性 15
第四節 新台幣匯價變動與未來台股漲跌之關聯性 16
第三章 研究方法 23
第一節 研究變數資料 23
第二節 羅吉斯迴歸分析 28
第四章 實證結果與分析 31
第一節 中位數差異檢定 32
第二節 建模樣本羅吉斯迴歸分析 37
第二節 驗證樣本羅吉斯迴歸分析 41
第五章 結論與建議 42
第一節 研究結論 42
第二節 研究建議 43
參考文獻 44

圖目錄

圖 1-1 研究流程圖 10

圖 3-1 樣本數據常態分配示意圖 29

表目錄

表 2-1 變數類別關聯性國內外文獻研究統整表 17

表 3-1 解釋變數名稱與代號 27
表 3-2 表模型預測分類表 30

表 4-1 現貨類別變數中位數差異檢定 33
表 4-2 期貨與選擇權類別變數中位數差異檢定 34
表 4-3 國際股市類別變數中位數差異檢定 35
表 4-4 匯率類別變數中位數差異檢定 36
表 4-5 t-1、t-2、t-3期建模樣本變數迴歸結果 38
表 4-6 t-1、t-2、t-3期建模樣本預測分類表 40
表 4-7 驗證樣本預測分類表 41

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