臺灣博碩士論文加值系統

本研究係採個案研究方式，應用企業評價中現金流量折現法(Discounted Cach Flow Model ,DCF)，經由三種假設情況下的情境分析(Scenairo Analysis)，評估 M公司企業價值；最後透過敏感性分析(Sensitivity Analysis)與經濟附加價值(Economic Value Added, EVA)拆解選取關鍵驅動因子，作為提供M公司未來營運策略與方針之參考。
研究結果顯示M公司關鍵價值驅動因子為營業成本，建議M公司提昇價值策略為第一、強化原物料成本競爭力：碳纖維與鋁合金技術持續精進，降低製造成本及提昇產品品質；其他關鍵技術仍持續投入研發，所得研發成果均申請專利，維持技術優勢。第二、取得低價的人工：將生產基地移至工資更低廉國家，降低人事成本。第三、新產品合理反映原料成本：在導入年度新產品時，以合理反映材料上漲所增加的成本；透過持續改善，提高生產效率、消除浪費，以降低整體的營業成本與費用。第四、檢視產品成本結構：藉以提昇良率及降低生產成本。希冀M公司在全球化激烈競爭下，持續提昇企業價值。

Our research, which applies case study method, attempts to determine the value of company M by using the discounted cash flow model (DCF) under three hypothetic scenarios. In addition, we conduct sensitivity analysis as well as the economic value- added (EVA) model to find the key value-driving factor of the company, which will be considered in planning future operating strategy.
Our results show that the key value-driving factor for company M is operating cost. We suggest the company to employ several value enhancing strategies. First, maintaining cost advantages of raw materials: for instance, improving manufacture process of carbon fiber and aluminum alloys to lower production cost. Meanwhile, filing patents for R&D achievements. Second, reducing labor cost by shifting factories to countries with lower wages. Third, pricing newly products reasonably; the increasing material costs should be properly reflected. Finally, scrutinizing cost structures of products so that the yield may improve and the cost may be reduced. We hope that company M will continue to grow in corporate value under intense global competitions.

謝 辭 I
摘 要 II
Abstract III
目次 IV
表次 VI
圖次 VIII
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的與貢獻 2
第三節 研究範圍與架構 3
第二章 文獻回顧 4
第一節 企業評價模型相關文獻 4
第二節 國內外實證研究文獻 10
第三節 小結 11
第三章 自行車產業分析及公司介紹 13
第一節 總體經營環境分析 13
第二節 產業分析 15
第三節 公司介紹 23
第四節 小結 29
第四章 企業評價分析與價值創造策略 30
第一節 歷史經營績效分析 30
第二節 經營績效與股價之預測 37
第三節 價值創造策略 44
第四節 小結 46
第五章 結論與建議 47
第一節 研究結論 47
第二節 研究限制 49
第三節 未來研究建議 49
參考文獻 51

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