臺灣博碩士論文加值系統

本研究利用個案研究方式，以J公司過去歷史財務資料為基礎，並與同業做比較，分析過往經營績效，進而推算出未來的財務狀況。以現金流量折現法(Discounted Cash Flow Model, DCF)及經濟附加價值法(Economic Value Added Model, EVA)，加上利用三種假設情境分析(Scenario Analysis)，評估個案J公司之企業價值；透過敏感性分析(Sensitivity Analysis)找出個案公司關鍵價值驅動因子(Key Value Drives)，作為J公司未來擬定營運策略之參考。
本研究透過3種情境假設，將J公司其預測期間分為2階段分析，個案公司每股權益價值在各種情境權益價值彙整後，推算出合理的每股價值。最後透過敏感性分析找出影響J公司的關鍵價值驅動因子，經研究結果為「營業收入(Operating revenue)、營業成本(Operating Costs)、利潤率(Profit Rate)、加權平均資金成本(Weighted Average Cost of Capital, WACC)、營業費用(Operating Expense)」等影響性最大；藉由關鍵因子來提升企業價值，對J公司未來短期及中長期經營策略提出改善建議，並對企業經營者擬定價值創造策略的建議方案，以提高企業價值，成為「塑造人類健康的最佳企業」。

This study is based on historical financial information over past years of J Company with the case study research. It is mainly about calculating future financial situation by comparing with other counterparts and analyzing business performance of the past years. The main point of the research is to evaluate the worth of J Company with Discounted Cash Flow, Economic Value Added Model and three Scenario Analysis. By using Sensitivity Analysis, the Key Value Drives of the case study can be figured out and J Company can draft the strategy of operation.
Through three kinds of scenario hypothesis, the test period of J Company is going to be divided into two steps. In the beginning, by categorizing the equity value of this case company with the equity value in various situations, the reasonable stock value could be calculated. And then use sensitivity analysis to find the Key Value Drives of J Company. The final result shows that Operating revenue, Operating Costs, Profit Rate, Weighted Average Cost of Capital, and Operating Expense have greatest impacts. So we could enhance the cooperative value, and advise improvement methods for J Company’s future operating strategies through the Key Value Drives, and make it become the Best Human Health Cooperation.

謝辭 I
摘要 II
Abstract III
目錄 IV
表目錄 VI
圖目錄 IX
第一章緒論 1
第一節前言 1
第二節研究背景與動機 1
第三節研究目的與貢獻 3
第四節研究範圍與架構 4
第二章文獻回顧 7
第一節健身器材產業經營及市場 7
第二節各產業之企業評價 10
第三節個案公司之研究文獻 14
第三章企業評價模型與評價方法 17
第一節企業價值理論 17
第二節企業評價模型之相關文獻 20
第三節企業評價模型 22
第四章產業概況及公司簡介 30
第一節健身器材全球產業概況 30
第二節健身俱樂部全球發展概況 38
第三節台灣健身器材產業概況 40
第四節產業概況總結 43
第五節個案公司簡介 44
第六節個案公司內外部環境及SWOT分析 52
第七節未來展望 56
第五章企業價值評估分析 58
第一節歷史財務狀況與營運績效分析 58
第二節經營績效預測及企業價值評估 93
第六章價值創造策略與結論 130
第一節價值管理 130
第二節價值創造策略 133
第三節研究結論 142
第四節研究限制 145
第五節研究建議 146
參考文獻 148

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