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研究生:彭至宇
研究生(外文):Chih-Yu Peng
論文名稱:財務危機企業之風險承擔的探討
論文名稱(外文):A Investigation of Corporate Risk-taking in Financial Distress
指導教授:李馨蘋李馨蘋引用關係
指導教授(外文):Shin-ping Lee
學位類別:碩士
校院名稱:銘傳大學
系所名稱:會計學系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:66
中文關鍵詞:風險承擔財務危機股權結構
外文關鍵詞:ownership structurefinancial distressrisk-taking
相關次數:
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本研究主要是財務危機企業風險承擔之探討。針對企業的利息保障倍數(ICR)作為財務危機公司劃分之依據,也就是以2005年的利息保障倍數小於一,但在前二年,即2004年和2003年的利息保障倍數必須是大於一。並利用2005年篩選出的財務危機公司配對正常公司以及2006年的相關資料,就股權結構與控制股東的盈餘分配權與席次控制權間的偏離程度以及其他的可能因素,探討正常公司與危機公司風險承擔之關聯性。研究結果發現: (1)內部人士持股比例在財務危機公司中呈現顯著負相關,顯示在財務危機公司,內部人士持股比例對公司風險承擔的影響力高過於財務正常公司。(2)大股東持股比例之高低對公司風險具有顯著負相關。(3)機構法人持股比例在財務危機公司呈顯著正相關,符合利益衝突假說,在財務危機公司中,機構法人持股比例對公司風險影響力高過於財務正常公司。(4)董事會規模與公司風險承擔呈顯著負相關,且在財務正常公司也是呈現顯著負相關。(5)衡量控制股東盈餘分配權與席次控制權兩者間偏離程度的席次盈餘偏離差,在對公司風險承擔的影響未達顯著影響。(6)公司成長機會與公司風險承擔呈正向關係且達顯著水準。且在財務危機公司中,擁有高成長機會公司的迴歸係數明顯低於低成長機會的公司,因而當公司面臨財務危機情況時,高成長機會的公司會較低成長機會的公司承擔較少的風險。(7)董事長兼任總經理變數在財務危機公司中與風險承擔呈顯著關係。
This study was an empirical investigation of the relationship between corporate risk-taking and ownership structure using two size and industry matched samples of financially distressed firms and financially healthy firms. Data were gathered from Taiwan’s listed firms during 2005 Interest coverage ratio was used to discriminate between financially distressed firms and financially healthy firms. Furthermore, this study applies liner regression analyze the data. Results were as follows(1): In financially distressed firms, the insider ownership were found to be statistically significant for corporate risk-taking.(2)the blockholder equity ownership on corporate risk-taking were significant negative.(3)in financially distressed, the statistical results on institutional ownership which was consistent with conflict of interest hypothesis.(4) The board size was also found to be significant negative for corporate risk-taking.(5) The statistical results indicate corporate risk taking was insignificantly as controlling shareholder’s seat rights deviate from cash flow rights.(6) the positive association between growth and risk-taking in both samples. In the financially distressed ,the low and high growth variables positively and significantly affect risk-taking. And, in financial distress, high growth firms have fewer tendencies to take risk than low growth firms.(7) Board of direct also acting as mangers was found to be statistical significant.
目 錄
頁次
目錄 Ⅰ
圖目錄 Ⅲ
表目錄 Ⅳ
第一章 緒論 1
第一節 研究背景和動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究流程 3
第四節 研究架構 3
第二章 文獻探討 5
第一節 財務危機定義的相關文獻 5
第二節 與股權結構相關的文獻 8
一、從內部人士的角度來看 8
二、從大股東的角度來看 11
三、從機構法人的角度來看 13
四、從董事會的規模來看 15
五、從控制股東的角度來看 16
第三節 其他影響財務危機風險的因素 18
第三章 研究方法 24
第一節 研究樣本 24
第二節 假說建立 27
第三節 變數定義 33
第四章 實證結果與分析 37
第一節 敘述性統計分析 37
第二節 實證結果分析 39
第五章 結論與研究限制 51
第一節 研究結論 51
第二節 研究限制 52
第三節 研究建議 52


參考文獻 53
圖 目 錄
圖1-1 研究流程圖 4
圖3-1 樣本選擇的流程圖 25
表 目 錄
表2-1財務危機定義總表 6
表3-1配對樣本公司整理表 24
表4-1全部樣本的敘述性統計 38
表4-2分組樣本的敘述性統計 39
表4-3二群組差異性分析-MW檢定 40
表4-4平均數相等的T檢定 41
表4-5全部樣本支皮爾森(Pearson)相關係數表 42
表4-6各變數的VIF統計值計 43
表4-7 全部樣本迴歸實證結果 44
表4-8迴歸實證結果 47
表4-9假說與實證結果 50
參考文獻

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