臺灣博碩士論文加值系統

本研究利用Peter Lynch評價方法，計算個股之評價價格，進而與個股市價比價，如果評價價位小於市價，則可考慮投資該標的，甚致建議修正評價方法，如以Peter Lynch評價方法中評等為＂便宜＂的模式來進行擇股深信會便具有其投資獲利效果；但當股票評價價格越接近市價時，則不宜進行進場購進了，因為獲利的可能性將大大折扣。股利殖利率的宣告效應，會成為Peter Lynch評價方法的加分效應，但對股價市價長期則是減分效應，原因在於除權息及投資者不願參與除權息而形成賣壓。Peter Lynch評價方法與報酬率皆有市價淨值比效應。當個股融資餘額增加時，則不宜進場投資該個股，反之，則宜進場投資該個股；當個股融券餘額增加時，則宜進場投資該個股，反之，則不宜進場投資該個股。在三大法人的投資解讀上，本研究認為投信業者對投資採投機的成分較高，屬短進短出型法人；而外資與自營商的投資買賣方向是最直接影響股價的評價或市價的變動，且是正相關係。

This study used Peter Lynch Evaluation method, calculate a stock's valuation of prices, with the price of a stock price, if the appraisal price is less than the market price, you can consider investing in the underlying, even the proposal to amend the methods of evaluation, such as the Peter Lynch Evaluation method in the ratings for the "cheap" mode for optional unit is convinced that with its profitable investment effects; but when evaluating the price closer to the market price of stocks, approach is not to buy into, because profits will be greatly discounted the possibility of. Announcement effects of dividend yield, will become the Peter Lynch method added to effect, but was reduced to stock market investing with an effect due to ex-dividend income and investors do not want to participate in the ex-dividend income to form the selling pressure. Peter Lynch evaluation method and net rate of market prices for all effects. When a unit financing balance increases, it is inappropriate to approach investing in the stocks, in contrast, are advised to approach investing in the shares when stock when margin balances increases are advised to approach investing in the stocks, on the contrary, it is inappropriate to approach investing in the stocks. Investment in the three major legal interpretation, the study found that investment trust industry to invest mining higher speculative element, is a short-short corporate and direction of foreign capital and investment dealers trading is the most direct effect on the price of appraisal or market changes, and are directly related.

目錄
中文摘要 -------------------------------------------------------------------------------------------------------i
英文摘要 ------------------------------------------------------------------------------------------------------ii
誌謝 -----------------------------------------------------------------------------------------------------iii
目錄 ------------------------------------------------------------------------------------------------------iv
表目錄 ------------------------------------------------------------------------------------------------------vi
圖目錄 -----------------------------------------------------------------------------------------------------vii
一、 緒論----------------------------------------------------------------------------------------------------1
1.1 研究背景及動機--------------------------------------------------------------------------------------------1
1.2 研究目的-------------------------------------------------------------------------------------------------2
1.3 研究流程-------------------------------------------------------------------------------------------------3
二、 評價方法與文獻探討----------------------------------------------------------------------------------------4
2.1 股票評價方法---------------------------------------------------------------------------------------------4
2.1.1 現金流量折現評價模式---------------------------------------------------------------------------------------4
2.1.2 自由現金流量折現模式---------------------------------------------------------------------------------------5
2.1.3 選擇權評價模式--------------------------------------------------------------------------------------------7
2.1.4 以會計資訊為基礎的企業評價方式------------------------------------------------------------------------------8
2.2 Peter Lynch股票評價介紹及與其相關論文----------------------------------------------------------------------18
2.2.1 與Peter Lynch相關的國內論文------------------------------------------------------------------------------18
2.2.2 關於彼德林區(Peter Lynch)與其評價公式介紹------------------------------------------------------------------20
2.3 股票評價國內外相關研究------------------------------------------------------------------------------------23
2.3.1 攸關股票評價國外文獻--------------------------------------------------------------------------------------23
2.3.2 攸關股票評價國內文獻--------------------------------------------------------------------------------------25
2.4 股價報酬率國內外相關研究----------------------------------------------------------------------------------29
2.4.1 攸關股價報酬率國外文獻------------------------------------------------------------------------------------29
2.4.2 攸關股價報酬率國內文獻------------------------------------------------------------------------------------31
三、 研究方法------------------------------------------------------------------------------------------------34
3.1 研究樣本及資料來源---------------------------------------------------------------------------------------34
3.2 研究模型及路徑分析---------------------------------------------------------------------------------------37
3.2.1 線性(簡單)迴歸分析---------------------------------------------------------------------------------------37
3.2.2 複迴歸分析----------------------------------------------------------------------------------------------37
3.2.3 路徑分析方法--------------------------------------------------------------------------------------------39
3.3 本研究所運用之Peter Lynch股票評價方法介紹------------------------------------------------------------------40
四、 實證分析------------------------------------------------------------------------------------------------41
4.1 股票評價與市價的敍述分析----------------------------------------------------------------------------------41
4.2 股票評價與相關變數的敍述分析------------------------------------------------------------------------------42
4.3 報酬率與相關變數的敍述分析--------------------------------------------------------------------------------47
4.4 路徑分析-----------------------------------------------------------------------------------------------53
4.4.1 Peter Lynch股價評價與各影響變數之路徑分析------------------------------------------------------------------53
4.4.2 報酬率與各影響變數之路徑分析-------------------------------------------------------------------------------54
4.4.3 報酬率與各影響變數之直接效果及透過變數＂Peter Lynch股票評價＂所呈現之間接效果之路徑分析----------------------------56
五、 結論與建議----------------------------------------------------------------------------------------------59
5.1 結論---------------------------------------------------------------------------------------------------59
5.2 建議與未來研究方向---------------------------------------------------------------------------------------60
參考文獻 ------------------------------------------------------------------------------------------------------61

表目錄-
表1 資產價值評價模式下各評價方法之彙總比較表----------------------------------------------------------------------9
表2 彼德林區評價公式分類表------------------------------------------------------------------------------------22
表3 研究的個股股票代碼及名稱總表-------------------------------------------------------------------------------34
表4 研究變數項目表-------------------------------------------------------------------------------------------35
表5 評價變數與市價敘述統計表----------------------------------------------------------------------------------41
表6 評價變數與市價迴歸解釋度分析表-----------------------------------------------------------------------------41
表7 評價變數與市價迴歸係數分析表-------------------------------------------------------------------------------42
表8 評價變數與相關變數間之敘述統計表----------------------------------------------------------------------------42
表9 評價變數與相關變數間之相關分析表----------------------------------------------------------------------------43
表10 評價變數與相關變數之迴歸解釋度分析表------------------------------------------------------------------------44
表11 評價變數與相關變數之Anova分析表----------------------------------------------------------------------------44
表12 評價變數與相關變數之迴歸相關係數分析表-----------------------------------------------------------------------46
表13 評價變數與相關變數之共線性診斷分析表------------------------------------------------------------------------46
表14 報酬率變數與相關變數間之敘述統計表--------------------------------------------------------------------------47
表15 報酬率變數與相關變數間之相關分析表--------------------------------------------------------------------------48
表16 報酬率變數與相關變數之迴歸解釋度分析表-----------------------------------------------------------------------49
表17 報酬率變數與相關變數之Anova分析表--------------------------------------------------------------------------49
表18 報酬率變數與相關變數之迴歸相關係數分析表---------------------------------------------------------------------51
表19 報酬率變數與相關變數之共線性診斷分析表-----------------------------------------------------------------------52
表20 Peter Lynch股票評價與各影響變數間之直接效果與Pearson比較表---------------------------------------------------54
表21 報酬率與各相關變數間之直接效果與Pearson比較表----------------------------------------------------------------54
表22 報酬率透過Peter Lynch股票評價之總效果與Pearson比較表--------------------------------------------------------58

圖目錄
圖1 研究流程圖-----------------------------------------------------------------------------------------------3
圖2 路徑呈現圖----------------------------------------------------------------------------------------------39
圖3 Peter Lynch股票評價與各影響變數間之直接效果呈現圖------------------------------------------------------------53
圖4 報酬率與各相關變數間之直接效果呈現圖------------------------------------------------------------------------55
圖5 報酬率透過Peter Lynch股票評價之直接效果與間接效果呈現圖-------------------------------------------------------57

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