臺灣博碩士論文加值系統

本研究以2012年至2013年台灣上市櫃公司為研究對象，探討薪酬委員會組成對於高階經理人薪酬績效敏感性的影響。另外，將高階經理人薪酬區分成總薪酬和股利獎酬 (含現金股利與股票股利)，分別作探討。總薪酬的實證結果發現，董事長擔任薪酬委員會成員會降低高階經理人薪酬績效敏感性，而董事長兼任總經理為薪酬委員會成員對高階經理人薪酬績效敏感性也為負向影響，代表在董事長參與薪酬委員會的情況下，較容易發生圖利自身的行為，故造成高階經理人薪酬與績效的連結成度下降。最後，股利獎酬的實證結果發現，獨立董事比例越高，則高階經理人薪酬與績效敏感性越高。

This study explores the impact of the compensation committee on pay-performance sensitivity of executives. In addition, this research explores the above effects by classify the compensation of executives into two definitions: total compensation and dividend rewards only (including cash dividends and stock dividends). As for total compensation, I found that when the chairman serves in the compensation committee, it decreases pay-performance sensitivity of the executives.
Meanwhile, when the chairman also plays the CEO role, it has negative effect on pay-performance sensitivity of the executives. In other words, these findings reflect when the chairman participates in the compensation committee, the self-benefit behavior is easily occurred. And this leads to the decrease pay-performance sensitivity of the executives. Finally for the dividend reward, I find out that the larger the ratio of independent director in the compensation committee, the higher pay-performance sensitivity of executives is.

摘要.......................................................................I
ABSTRACT..................................................................II
致謝辭....................................................................III
目錄......................................................................IV
表目錄......................................................................V
第一章 前言.................................................................1
第一節 研究背景與動機........................................................1
第二節 研究目的.............................................................3
第二章 文獻回顧與假說發展.....................................................4
第一節 薪酬委員會............................................................4
第二節 薪酬委員會與高階經理人薪酬..............................................7
第三章 研究設計............................................................13
第一節 研究模型............................................................13
第二節 變數定義與衡量方法....................................................15
第三節 研究期間、樣本選取與資料來源...........................................18
第四章 實證結果............................................................19
第一節 敘述性統計...........................................................19
第二節 相關係數分析.........................................................19
第三節 實證結果分析.........................................................22
第五章 結論與建議...........................................................28
第一節 結論................................................................28
第二節 研究限制與後續研究....................................................29
參考文獻...................................................................30
中文部分...................................................................30
英文部分...................................................................32
附錄......................................................................34
表目錄
表3-1　樣本篩選過程.........................................................18
表4-1　敘述性統計表.........................................................20
表4-2　相關係數分析.........................................................21
表4-3　董事長參與薪酬委員會對高階經理人薪酬績效敏感性之影響.....................24
表4-4　董事長兼任總經理參與薪酬委員會對高階經理人薪酬績效敏感性之影響............25
表4-5　獨立董事參與薪酬委員會人數對高階經理人薪酬績效敏感性之影響................26
表4-6　非屬控制家族監察人參與薪酬委員會對高階經理人薪酬績效敏感性之影響...........27

王志誠、邵慶平、洪秀芬與陳俊仁，2011，實用證券交易法二版，台北：新學林，頁62-64。。
王建仁，2004，探討高階經理人薪酬水準之決定因素，國立成功大學會計學系碩士論文。
呂東英，2011，各家觀點設薪酬委員會，公司治理升級，經濟日報。
李佳玲與李懿洋，2008，從薪酬委員會看公司治理，會計研究月刊，第272頁74-86。
李坤璋、陳勝源與王海華，2014公司治理評量有效性之研究，2014 第 17屆科際整合管理研討會，頁31-45。
李彥興、郭政弘與李坤璋，2011，薪酬委員會實務手冊，台北：財團法人中華公司治理協會。
李玲珠與洪仲瑜，2009，肥貓執行長橫行，誰之過？，會計研究月刊，第288期，頁122-130。
林君玲，1999，企業財務危機預警資訊之研究-考慮公司監理因素，台灣大學會計學碩士論文。
胡維庭，2013，薪酬委員會設置後對於高階經理人薪酬與績效連結程度及不配適薪酬與營運績效關聯之影響，臺灣大學會計學研究所碩士論文。
張雅芠，2006，機構投資人、股權結構與董事會組成對高階經理人薪酬影養之研究，國立高雄第一科技大學企業管理研究所碩士論文。
郭勁甫，2004，公司治理對投資與公司價值間關聯性和高階主管薪酬之影響，國立中正大學財務金融研究所碩士論文。
郭淑芳，2006，臺灣上市公司經理人報酬及激勵政策決定因子分析，國立中山大學財務管理學系研究所。
陳乃綾，2011，上市櫃公司設薪酬委員會三大困境，經濟日報。
陳春山，2003，獨立董事及董事會法致之改造，法學叢刊，第48卷第4期，頁37-57。
陳春山、李彥興與陳清祥，2011，強制設置薪酬委員會之影響，公司組織研究發展協會。
陳慧琪，2014，高階主管薪酬、公司績效、薪酬委員會之關聯性。
陳麗娟，2011，債信風暴－歐洲金融市場分析與因應，台北:五南。
傅鍾人、歐進士與張寶光，2002，我國企業經營者薪酬與績效指標之關聯性，管理學報，第19卷，第16期，頁1073-1096。
曾玉潔，2000，我國高階主管薪酬決定因素之實證研究，國立中正大學會計學系碩士論文。
葉銀華、蘇裕惠、柯承恩與李德冠，2003，公司治理機制對於關係人交易的影響，證券市場發展季刊，第15卷，第4期，頁69-106。
臺灣證券交易所/財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心，2013，「薪資報酬委員會運作效益之衡量與評估」調查報告。
蔡昌憲，2012，評我國強制設置薪酬委員會之立法政策-從經濟分析及美國金融改革法談起，中研院法學期刊，第11期，頁249-340。
戴銘昇，2010，薪資報酬委員會之組織與職權－兼評我國證券交易法2010年增訂之第14條之6，證交資料，第585期，頁31-55。
謝淑娟，1994，以權益代理問題的觀點探討股權結構與公司經營績效之關係」， 國立交通大學管理科學研究碩士論文。
Amatucci, Carlo. 2011. “Director And Executive Compensation Regulations for Italian Listed Corporations.” available at http://ssrn.com/abstract=1927406.
Bhojraj, S. and P. Sengupta. 2003. “Effect of Corporate Governance on Bond Ratings and Yields:The Role of Institutional Investors and the Outside Directors.” Journal of Business76( 3): 455-475.
Bizjak, J. M., J. A. Brickley, and J. L. Coles. 1993. “Stock-Based IncentiveCompensation and InvestmentBehavior.” Journal of Accounting and Economics 16: 349-372.
Boyd, B.K. 1994.“Board Control and CEO Compensation.” Strategic Management Journal15: 335- 344.
Carnell, M.R., and F. E. Kuzmits, 1982. Personnel: Management of Human Resource, Bowe Bell and Howell Company, Durham.
Crystal, G.S.1991. “Do directors earn their keep?” Fortune 123(9): 52-54.
Cyert, R.,S. Kang and P. Kumar. 2002. “Corporate Governance, Takeovers, and Top-Management Compensation: Theory and Evidence.” Management Science48: 453-69.
Ezzamel, M. and R. Wilson. 1998. “Market Compensation Earnings and Bidding-up of Executive Cash Compensation: Evidence from the U.K.” Academ of Management Journal 41(2): 221-231.
Fama, Eugene F., and Jensen, Michael C.1983a.“Separation of Ownership and Control” Journal of Law and Economics26(2): 301-325.
Finkelstein, S. and D. C. Hambrick. 1989. “Chief Executive Compensation: A Study of the Intersection of Markets and Political Process.” Strategic Management Journal10: 121-134.
Gibbons, R., and Murphy, K. 1990. “Relative Performance Evaluation for Chief Executive Officers.” Industrial and Labor Relations Review43(3): 30-51
Healy, P. 1985. “The Effect of Bonus Schemes on Accounting Decisions.”Journal of Accounting and Economics7: 85-107.
Holmström, B. 1982. “Moral Hazard in Teams. ”Bell Journal of Economics13: 324-340.
Jerry, S. and C. Steven. 2009. “The Effect of Compensation Committee Quality one the Association between CEO Cash Compensation and Accounting Performance.”Corporate Governance: An International Review 17(2): 193-207
Jensen, M. C. and W. Meckling. 1976. “Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure.” Journal of Financial Economics3: 305-360.
La Porta R., F. Lopez-De-Silanes, A. Shleifer, and R. Vishny. 2000. “Investor protection and corporate governance.”Journal of Finance 58: 3-27.
Lamber, R., and D. Larcker. 1987. “An Analysis of the Use of Accounting and Market Measures of Performance in Executive Compensation Contracts.” Journal of Accounting Research25: 85-125.
Lipton, M. and J.Lorsch. 1992. “A Modest Proposal Improved Corporate Governance.” Business Lawyer 48: 59-77.
The Role of Institutional Investors and the Outside Directors.” Journal of Business 73(3): 455-475.
Wilson, Gregory P. 2011. “Managing to the New Regulatory Reality: Doing Business under the Dodd-Frank Act.” New Jersey: John Wiley &;Sons.
Yeh, Y. H., T. S. Lee and T. Woidtke. 2001. “Family Control and Corporate Governance: Evidence for Taiwan.” International Review of Finance 2: 21-48.
Yermack, D. 1995. “Do corporations award CEO stock options effectively?” Journal of Financial Economics 39: 237-269.