臺灣博碩士論文加值系統

本研究使用上市各類股進行編製基本面加權指數，分別有橡膠、塑膠、電子、其他、汽車、食品、證劵、百貨、生技醫療、水泥、油氣燃、營建、鋼鐵、文創、紡織、電機、觀光、航運、玻璃、電器、金融、造紙，共二十二大類股。發現基本面加權指數相對參照市值加權指數，平均有1.03%的超額報酬，其中玻璃類股綜合基本面指數超額報酬最高有2.48%；最低為食品類股綜合基本面指數超額報酬為0.04%。二十二類股建構基本面加權指數，四項權重中：「現金流量」，共十四類股為正超額報酬；「帳面價值」，共二十類股為正超額報酬；「營業收入」，共二十一類股為正超額報酬；「淨利」，共二十一類股為正超額報酬。
本研究證實，綜合基本面權重加權指數能帶來更穩定的報酬，但各產業的各基本面權重（四類）貢獻度差異極大，劣者基本面指數報酬甚至低於參照市值加權指數，但普遍高於參照市值加權指數。基本面指數使用四類經濟規模指標來建構指數，並有效達到正超額報酬，超越市值加權指數。其中各類股的各基本面指數（四類）超額報酬貢獻皆有所不同，單採用各類股中的優秀經濟規模指標來建構基本面指數，超額報酬將更顯著．
雖然綜合基本面權重加權指數能帶來更穩定的報酬，但二十二類股的四類基本面指數貢獻皆不同，背後是否有產業特性因素或者是其他未知因素導致，則需要未來進一步探討．

Apply Fundamental Index for Chinese Taiwan Sector Portfolio.
For rubber, plastics, electronics, and other, automotive, food, securities, department stores, Biotechnology & Medical Care, cement, oil and gas combustion, construction, steel, cultural and creative, textiles, motor, tourism, shipping, glass, electronics, finance, paper a total of 22 categories of Sector.

摘要 i
表目錄 iii
圖目錄 iv
１、前言 1
２、文獻探討 3
３、研究方法與分析 5
（１）、金融類股基本面加權指數及特性 5
（２）、電子類股基本面加權指數及特性 8
（３）、水泥類股基本面加權指數及特性 11
（４）、營建類股基本面加權指數及特性 14
（５）、橡膠類股基本面加權指數及特性 17
（６）、汽車類股基本面加權指數及特性 20
（７）、鋼鐵類股基本面加權指數及特性 23
（８）、造紙類股基本面加權指數及特性 26
（９）、玻璃類股基本面加權指數及特性 29
（１０）、化學生技醫療類股基本面加權指數及特性 32
（１１）、電器電纜類股基本面加權指數及特性 35
（１２）、紡織類股基本面加權指數及特性 38
（１３）、食品類股基本面加權指數及特性 41
（１４）、塑膠類股基本面加權指數及特性 44
（１５）、航運類股基本面加權指數及特性 47
（１６）、觀光類股基本面加權指數及特性 50
（１７）、百貨類股基本面加權指數及特性 53
（１８）、證劵類股基本面加權指數及特性 56
（１９）、文創類股基本面加權指數及特性 59
（２０）、油氣燃類股基本面加權指數及特性 62
（２１）、電機機械類股基本面加權指數及特性 65
（２２）、其他類股基本面加權指數及特性 68
４、結論 71
參考文獻 74

１.　鄭義、湯雲鶴（2006），「指數新觀點：基本面加權指數」，貨幣觀測與信用評等，第57期，頁13-23
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