臺灣博碩士論文加值系統

台灣上市櫃公司，自2014年起投資人得以現股當日沖銷交易。並於2017年4月起試行一年當沖的證交稅稅率減半。另外，根據研究顯示當市場上有事件發生，吸引投資人的注意，則投資人傾向買入這類公司的股票。而台灣股市三大法人機構(自營、投信、外資)買賣超情形對上市櫃公司股價有一定程度之影響。故探討公司做出澄清報導時個股的股價表現，檢視前1~3日，法人買賣超情形，制定當沖之交易策略。
本研究以台灣上市櫃公司2014年至2015年發布重大訊息日(澄清報導)之公司，作為投資組合方法制定，並以2016年驗證效益。由實證結果顯示，在研究之投資組合中，小型股發布重大訊息澄清報導後，於澄清當日股價易過度反應，故可於澄清後一日進行反向操作以獲利。另外，在未考量交易成本情況下，多數投資組合皆有正報酬，但在考量交易成本後，大多都因交易成本過高而使報酬轉為負值。建議可降低交易成本，以增加當沖投資交易量，活絡股市交易。

In Taiwan stock market , investors could execute Day-trading from 2014. The securities transaction tax will be reduced by half in the next year from April 2017. According to the study, Since Investors do stock trading decisions received information mostly from the media. On the other hand ,The relation between the order submission patterns of professional institutional investors and stock price behaviors in the Taiwan Stock Market is significantly. So this paper studies the Day-trading invetment strategies of the information announced passively by companies.

This paper studies firms listed in Taiwan stock market in 2014 to 2016 ,that information announced passively by companies. The empirical results show that, the small and medium stock will be overreaction in event day. Without considering transaction costs,we can execute this strategies to obtain a positive return. But it get negative returns in consideration of transaction costs. We recommend that we should reduce the securities trading tax to increase market volume.

摘要 I
Abstract II
目錄 III
表目錄 V
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究目的 2
第三節 論文架構 3
第二章 文獻回顧 4
第一節 當沖交易研究 4
第二節 三大法人對股價之影響 5
第三節 媒體效果對股價之影響 6
第三章 研究方法與設計 8
第一節 研究樣本 8
第二節 研究方法 8
第四章 實證結果 12
第一節 資料分析 12
第二節 迴歸分析結果及投資組合制定 14
第三節投資組合之績效比較 19
第五章結論與建議 26
參考文獻 27

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