臺灣博碩士論文加值系統

　　PSR與PEG為股票評價重要的衡量的指標之一。本研究以PSR與PEG指標為準則來探討投資績效，分別以臺灣50、中型100指數、與報酬指數之投資報酬率進行比較。以找出較佳的投資策略作為投資人之參考。

　　本研究採用臺灣50與中型100指數成份股為資料來源，篩選本益比、EPS成長率、及營收成長率大於零的股票。資料期間為2009年至2013年，分析年、季之投資報酬率，並使用中位數區分高低PSR與PEG之投資組合，進行投資分析。研究結果顯示：

1.低PSR投資組合在年與季投資期間之報酬皆優於高PSR投資組合、臺灣50、中型100與報酬指數之報酬。
2.低PEG投資組合在季投資期間之報酬皆優於高PEG投資組合、臺灣50、中型100與報酬指數之報酬。
3.低PSR與低PEG交互之投資組合在年與季投資期間下報酬皆優於低PSR投資組合、低PEG投資組合、臺灣50、中型100與報酬指數之報酬。
4.PSR指標與PEG指標交互使用對於投資報酬率之影響有相互加乘效果。
5.PSR指標較適用於年投資期間；PEG指標較適合用於季投資期間。
6.在交互線性關係下季投資期間之PEG指標與投資報酬率間有顯著負相關。

PSR and PEG are the important stock evaluation indicators. This research based on PSR and PEG to investigate the investment performance. We compare the rate of returns from Taiwan 50 index, Mid-cap100 index, and Total Return Index to find a better investment strategy for investors reference.

The samples of this research are including Taiwan 50 index and Mid-cap100 index constituent stocks with positive PE ratio, EPS growth ratio, and revenue growth ratio. The period of data is between 2009 and 2013. We evaluate the portfolios investment returns.

The results showed that the performance of low PSR portfolios is better than that of high PSR portfolios, Taiwan 50 index, Mid-cap100 index and Total Return Index in annual and quarterly period; the performance of low PEG portfolios is better than that of high PEG portfolios, Taiwan 50 index, Mid-cap100 index and Total Return Index in quarterly period; the performance of portfolios with both low PSR and PEG performance is better than that of low PSR portfolios, low PEG portfolios, Taiwan 50 index, Mid-cap100 index and Total Return Index in annual and quarterly period; there is synergistic effect on the investment performance from the interaction between PSR and PEG; PSR ratio is suitable for annual investment, and PEG ratio is suitable for quarterly investment; PEG indicator and the return on investment reveal a significant of negative correlation on the interactive linear relationship in quarter period.

中文摘要 I
ABSTRACT II
誌謝 III
目錄 IV
表目錄 VII
圖目錄 IX
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究流程 4
第二章 文獻探討 6
第一節 PSR 6
第二節 PEG 8
第三節 指數成份股之應用 10
第三章 研究設計 13
第一節 研究架構 13
第二節 研究變數 14
一、PSR 14
二、PEG 15
三、本益比 15
四、EPS成長率 15
五、營收成長率 16
六、總投資報酬率 16
第三節 研究範圍 17
一、資料期間 18
二、資料篩選條件 18
三、樣本個股資料 18
第四節 研究方法 20
一、敘述性統計 21
(一)平均數 21
(二)中位數 21
二、獨立樣本T檢定 24
三、變異數分析 24
四、線性迴歸 25
五、機率分析 25
第四章 資料分析 27
第一節 資料蒐集 27
第二節 敘述性統計 29
一、PSR與PEG年投資期間報酬之表現 29
二、PSR與PEG季投資期間報酬之表現 31
三、PSR與PEG交互關係之年期間報酬之表現 34
四、PSR與PEG交互關係之季期間報酬之表現 37
第三節 獨立樣本T檢定 40
一、PSR年期間報酬率之獨立樣本T檢定 41
二、PEG年期間報酬率之獨立樣本T檢定 41
三、PSR季期間報酬率之獨立樣本T檢定 42
四、PEG季期間報酬率之獨立樣本T檢定 43
五、PSR與PEG交互關係(C、A象限)年期間報酬率之獨立樣本T檢定 43
第四節 變異數分析 44
一、四象限投資組合之年期間報酬率變異數分析 44
二、四象限投資組合之季期間報酬率變異數分析 46
第五節 線性迴歸 49
一、PSR與PEG指標之年期間報酬率線性迴歸 49
二、PSR與PEG指標之季期間報酬率線性迴歸 50
第六節 機率分析 52
一、年期間投資勝率 52
二、季期間投資勝率 53
第七節 研究結果 55
第五章 結論與建議 58
第一節 結論 58
一、PSR投資組合期間報酬率比較 58
二、PEG投資組合期間報酬率比較 59
三、PSR與PEG交互關係投資組合期間報酬率比較 60
四、PSR與PEG單一及交互關係酬率比較 61
(一)指標適用投資期間 62
(二)指標交互加乘效果 63
(三)指標相關性 64
五、PSR與PEG投資策略之應用 65
(一)標的篩選 65
(二)四象限建構 66
(三)資金控管 66
(四)投資策略與實務操作 68
1.投資組合 69
2.零股投資 69
3.其它配合策略 69
第二節 後續建議 69
一、C象限報酬率負向因子研究 69
二、PSR與PEG交互關係落後效應研究 69
三、PSR與PEG反向放空避險之研究 70
參考文獻 71
中文 71
英文 72

中文
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