臺灣博碩士論文加值系統

本研究探討公司本益比和產業平均本益比之間的偏離程度與股利政策之關係，以2005 年至2015年之台灣上市公司計8,715筆為研究樣本，資料來源取自台灣經濟新報資料庫(TEJ)。實證發現：第一、當本益比偏離程度愈大，公司愈不傾向發放股利；第二、本益比偏離程度愈大的公司會受大股東持股比率影響，趨緩愈不傾向發放股利的意願；第三、獨立董監比率愈高時，會使本益比偏離程度愈低的公司，更傾向發放股利，增強發放意願。
另探討產業特性對個別本益比偏離程度之影響，實證發現：第一、(非)電子產業之本益比偏離程度愈大的公司，愈不傾向發放股利；第二、電子產業之本益比偏離程度愈大的公司受大股東持股比率影響，增強愈不傾向發放股利意願；而非電子產業之本益比偏離程度愈高公司則趨緩傾向發放股利的意願；第三、獨立董監比率對非電子產業較有影響力，本益比偏離程度愈高的公司，愈傾向發放股利，但顯著程度較弱。

The purpose of this paper is to investigate the difference between individual Price-to-Earnings ratio and industry average Price-to-Earnings ratios and the dividend payout by analyzing 8,715 samples of Taiwan's listed companies from 2005 to 2015 and the sources of data is from Taiwan's economic news (TEJ). Empirical result of this research as follow:(1) deviation of individual Price-to-Earnings ratio is more big, company doesn’t tend to issue dividend; (2) the company whose deviation of individual Price-to-Earnings ratio is more big slows to tend to issued dividend of willingness by big shareholders holding ratio effect;(3) more higher independent directors and supervisors ratio is, more higher company whose deviation of individual Price-to-Earnings ratio is low tends to issued dividend and enhances issued willingness.
Other industrial characteristics on deviation of individual Price-to-Earnings ratio influence of empirical result as follow:(1) ( Non- ) Electronic industry of deviation of individual Price-to-Earnings ratio is more big, company doesn’t tend to issue dividend; (2) electronic industry company whose deviation of individual Price-to-Earnings ratio is big doesn’t have a tendency to issue dividend willingness strongly by big shareholders holding ratio effect and non-electronic industry company whose deviation of individual Price-to-Earnings ratio is big tends to issue dividend willingness weakly;(3)independent directors and supervisors ratio on non-electronic industry has more influence, the company whose deviation of individual Price-to-Earnings ratio is high have a tendency to issue dividend, but it’s weaker significantly.

目 錄
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機 1
第三節 研究目的 2
第四節 研究流程 3
第二章 文獻探討 3
第一節 本益比相關理論 4
第二節 股利政策相關理論 5
第三章 研究方法 8
第一節 研究方法與模型 8
第二節 變數定義及衡量 10
第四章 資料與敘述統計 14
第一節 資料來源與樣本 14
第二節 敘述統計及相關係數分析 14
(一) 敘述性統計 14
(二) 相關係數分析 15
第五章 實證結果分析 18
第一節 基本模型實證結果分析 18
第二節 公司治理與個別本益比偏離程度之交乘項實證結果分析 19
第三節 產業分類(區分電子產業與非電子產業)之實證結果分析 21
(一) 電子產業 21
電子產業─公司治理與個別本益比偏離程度之交乘項實證結果 22
(二) 非電子產業 24
非電子產業─公司治理與個別本益比偏離程度之交乘項實證結果 25
第六章 結論與建議 27
第一節 結論 27
(一) 電子產業 28
(二) 非電子產業 28
第二節 建議 28
(一) 針對投資人建議 28
(二) 針對公司建議 29
(二) 針對後續研究建議 29
參考文獻 30
中文文獻 30
英文文獻 30

參考文獻
中文文獻
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