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研究生:鄭廷竹
研究生(外文):Ting-Chu Cheng
論文名稱:以8十事業模式架構分析日月光收購矽品之綜合效益
論文名稱(外文):Using 8-Cross Business Model to Analyze the Synergy of ASE’s Tender offer
指導教授:鄭漢鐔
指導教授(外文):Han-Tan Cheng
學位類別:碩士
校院名稱:國立中央大學
系所名稱:會計研究所
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文出版年:2016
畢業學年度:104
語文別:中文
論文頁數:89
中文關鍵詞:8十事業模式半導體封測產業敵意併購
外文關鍵詞:8-Cross Business modelIC packaging and testinghostile take-over
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全球最大半導體封測廠日月光在2015年8月21日時宣布將公開收購矽品公司,收購價格以每股普通股新台幣45元作為對價收購,收購數量約當於矽品公司已發行普通股股份總數之25%,成功收購後日月光公司即成為矽品公司最大股東。但矽品公司對此公開收購一案,事前完全毫不知情,故日月光公司公開收購一案:被認為是台灣近十多年來,最大宗之敵意併購案件。而在日月光併購矽品後,所產生之綜效及對事業模式的改變,勢必將會影響日月光未來的獲利模式。
本研究先運用8十事業模式分析日月光及矽品在其合併之前的營運模式及獲利模式,再運用8十事業法則中國家營運模式及產業發產模式來分析半導體封測產業所處之外部環境的機會與威脅。最後在分析併購矽品後改變部分營運模式的日月光,利用改變營運模式及外部環境的影響來推估日月光未來的獲利模式。另外在2016年5月26日日月光及矽品合意籌組產業控股公司之部分補充在6-3及6-4章節,探討在合意籌組產業控股公司後,改變之營運模式及獲利模式為何。
在日月光購併矽品之後,對於其營運模式有以下之改變:藉由龐大的市占率來成為價格的決定者、須面臨因為合併而造成人才技術出走的問題、因國際採購法則造成顧客有轉單效應發生、藉由合併來提升其研發能力布局物聯網所需之高階封測技術、矽品員工及經營團隊忠誠度及續留問題、藉由整合資源及整併生產線、廠房及人力之情況下,以標準化之生產方式來降低生產成本。而藉由上述對營運模式之正、負向改變及相關半導體封測產業之外部環境影響推估出未來日月光的獲利模式:營業利益率為13.04%、投入資本週轉率為141.54%、投入資本報酬率為18.46%,及2011-2016的複合營收成長率為12.42%。另外在在合意籌組產業控股公司推估之獲利模式:為營業利益率為15.83%、投入資本週轉率為138.93%、投入資本報酬率為21.99%,及2011-2016的複合營收成長率為15.42%。

ASE, the largest semiconductor IC packaging and testing plant, announced a tender offer of SPIL, acquired approximately 25% of outstanding shares of SPIL by NT$45 per share as the tender offer consideration, and ASE will be the greatest shareholder of SPIL. However, this tender offer is considered as the largest hostile takeover in the wake of the SPIL’s unconsciousness of the tender offer. Under the arising of the red chain and the global merging trend blew up throughout the semiconductor industry make the “big ones get bigger” situation increases obviously. The changing on the business model and the synergy generated after the combination of SPIL must be a great impact on the profit model of ASE in the near future.
In this study, we use the 8-cross business model to analyze the business operating models and the profit models of ASE and SPIL before combination. Then using the national business model and the industrial development model in 8-cross business model to analyze the external opportunity and the threat which semiconductor and IC packaging and testing industry faced with. Finally, we will analyze ASE which changes some parts of the business models after merging SPIL. Using the impact from changing business models and the external environment on ASE to estimate future profit model.
After combining SPIL, there are some difference following for ASE’s business model: becoming the decision-maker of the price by huge market share, facing with the problems about out flowing of professional and technology owing to the combination, the order-diverted effect caused by the International Procurement Acts, the advanced technology of packaging and testing to promote the abilities of R&D of the Internal of things strategy by merging, the problems of staying and loyalty of SPIL’s employees, and using standardized production to achieve the cost reduction by integrating production lines, plants, labors, and resources. We used the positive and negative changes from above difference and the impacts of external environment related to the semiconductor and IC packaging and testing industry to estimate ASE’s future profit model: the operating profit margin is 13.04%, the turnover of capital is 141.54%, the return on invested capital is 18.46%, and the compound growth rate from 2011 to 2016 is 12.42%.

摘要 i
Abstract ii
誌謝辭 iii
目錄 iv
圖目錄 vi
表目錄 viii
第1章 緒論 1
1-1 研究背景 1
1-2 研究動機 4
1-3 研究目的 4
第2章 文獻探討 5
2-1 敵意併購 5
第3章 研究方法 7
3-1 「8十事業模式」 7
3-1-1 「8十營運模式」 7
3-1-2 「8十會計模式」 9
3-2 問題與對策 11
3-2-1 企業、產業、國家事業模式三者之間的相互關係 11
3-2-2 機會及威脅來源 13
3-2-3 優勢及劣勢來源 13
3-2-4 「8十SWOT」分析與對策 14
3-3 創新事業模式與可行性分析 15
第4章 以8十事業模式對日月光及矽品個別分析 17
4-1 日月光公司簡介 17
4-2 矽品公司簡介 18
4-3 日月光及矽品之獲利模式 19
4-4 日月光之8十營運模式 26
4-4-1 資源與關係 26
4-4-2 版圖與交易 27
4-4-3 使命與責任 29
4-4-4 投入與合一 29
4-4-5 文化與治理 29
4-4-6 願景與承諾 32
4-4-7 產出與品質 32
4-4-8 流程與技能 33
4-5 矽品之8十營運模式 35
4-5-1 資源與關係 35
4-5-2 版圖與交易 37
4-5-4 投入與合一 39
4-5-7 產出與品質 43
第5章 外部環境及半導體封測產業分析 47
5-1 外部環境分析(PEST) 47
5-1-1 政治要素(Political) 47
5-1-3 社會要素(Social) 49
5-1-4 科技要素(Technological) 50
5-2 半導體封測產業分析 52
5-3 外部環境下之機會與威脅 58
5-4 半導體封測產業下之機會與威脅 60
第6章 以8十事業模式分析併購矽品後的日月光 62
6-1 併購矽品後日月光的8十營運模式 62
6-1-1 資源與關係 62
6-1-2 版圖與交易 63
6-1-3 使命與責任 64
6-1-4 投入與合一 64
6-1-5 文化與治理 64
6-1-6 願景與承諾 65
6-1-7 產出與品質 65
6-1-8 流程與技能 65
6-2 推估日月光未來的獲利模式 67
6-3 合意籌組產業控股公司後的營運模式 68
6-4 推估合意籌組產業控股公司後的獲利模式 70
第7章 結論 71
7-1 日月光併購矽品後事業模式之改變 71
7-2 營運模式改變後影響未來的獲利模式 73
參考文獻 75
參考網址 76


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