(3.231.226.13) 您好!臺灣時間:2020/05/27 01:58
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果

詳目顯示:::

我願授權國圖
本論文永久網址: 
line
研究生:錢子翊
研究生(外文):Tzu-yi Chien
論文名稱:專業投資人行為特性探討
論文名稱(外文):Study on investment behavior of professional investors
指導教授:周賓凰周賓凰引用關係
指導教授(外文):PIN-HUANG CHOU
學位類別:碩士
校院名稱:國立中央大學
系所名稱:財務金融學系碩士在職專班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文出版年:2011
畢業學年度:99
語文別:中文
論文頁數:43
中文關鍵詞:展望理論行為財務學
外文關鍵詞:behavioral financeprospect theory
相關次數:
  • 被引用被引用:2
  • 點閱點閱:247
  • 評分評分:系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔
  • 下載下載:0
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:1
隨著金融市場的發展,除了個別投資人的投資行為更加普遍,專業投資人對市場的影響力也不容小覷。傳統金融理論認為投資都是理性的,但卻無法解釋越來越多的市場不理性現象,直至Kahneman and Tversky 於1979年提出了展望理論,理論基礎認為每個人投資時都有可能因為各種不同的因素造成投資行為的不理性。而當人們擁有充足的財務相關知識時,他們能夠學以致用,進而降低投資行為偏誤的產生嗎?故本文以問卷調查分析專業投資人與一般投資人之間投資行為偏誤的差異性,並且探討專業投資人的投資行為偏誤與績效之間的關聯性。
本研究提出行為偏誤與人口變數對投資績效的影響分析,以問卷採立意抽樣的方式針對台灣各大金融機構的交易員蒐集95份有效問卷,探討專業投資人與一般投資人的行為偏誤差異程度,並以其中26份有實際損益績效的有效問卷樣本,進一步分析行為偏誤、人口統計變數與投資績效之間是否有關聯性。
實證結果發現交易員與一般投資人在行為偏誤上有某些程度上的差異,另外某些行為偏誤與投資績效之間確實存在關聯性,且人口變數如工作年資的不同對績效有影響性。
While the investment behavior of individual investors plays a crucial role in the development of financial markets, that of professional investors is also non-ignorable. Traditional financial theory assumes that investors are rational while making financial decisions, but it has failed to explain several seemingly non-rational market phenomena. Kahneman and Tversky proposed the Prospect Theory in 1979, which asserts that decisions are subject to various kinds of behavioral biases. A question worthy of asking is: do people suffer from weaker investment behavior bias when they have more relevant professional knowledge on finance? Hence, the purpose of this thesis is to use questionnaire survey to analyze if there exist significant differences in behavioral biases between individual investors and professional investors. We also probe into the connection between behavioral biases of professional investors and their performances.
The results show that there are connections between traders’ performances and behavioral biases; some demographic variables also play a role. We collect a sample of 95 professional traders in Taiwan, along with a sample of individual investors. The results show that there are significant differences in behavioral biases between professional traders and individual investors. In addition, traders’ performances are to some degree related to the degree of investment behavioral bias. There is also some evidence indicating that demographic variables, such as working experience, are also related to traders’ performances.
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究範圍及限制 3
第四節 論文架構 4
第二章 文獻探討 6
第一節 展望理論 6
第二節 經驗法則偏誤 7
第三節 框架相依 11
第三章 研究方法 14
第一節 研究流程 14
第二節 研究架構 14
第三節 研究假說 15
第四節 問卷設計 16
第五節 統計分析方法 23
第四章 實證結果與分析 24
第一節 樣本基本資料分析 24
第二節 投資行為偏誤之實證分析 24
第三節 損益績效與投資行為偏誤關聯性之實證分析 31
第四節 人口統計變項與損益績效關聯性之實證分析 33
第五節 小結 33
第五章 結論 35
第一節 結論 35
第二節 建議 36

參考文獻 37
附錄 40
中文部分
1.許銘展 (2010),「人格特質與投資偏誤行為之相關性研究」,真理大學財經研究所碩士論文。
2.龔怡霖 (2000),「行為財務學_文獻回顧與展望」,國立中央大學財務管理研究所碩士論文。
3.周賓凰 (2002),「認知失調與其於財務研究之應用」,貨幣觀測與信用評等,第38期,頁15-22。
4.周賓凰、池祥萱、周冠男、龔怡霖 (2001),「行為財務學: 文獻回顧與展望」,證券市場發展季刊,第十四卷第二期,頁1-48。
5.謝明瑞 (2007a),「行為經濟學理論的探討」,國立空中大學商學學報第15期,頁253-298。
6.謝明瑞 (2006),「展望理論之探討」,國立空中大學商學學報第14期,頁211-237。
7.郭敏華 (2004),「代表性偏誤與經驗效應之探討」,貨幣觀測與信用評等,第49期,頁66-75。
8.陳弼鉉 (2009),「捷思與過度自信之心理特質對過度反應與反應不足之探討」,銘傳大學財務金融系碩士班碩士論文。
9.黃永杰 (2004),「基金經理人升遷與過度自信之理論與實證」,國立雲林科技大學財務金融系碩士班碩士論文。
10.張元福 (2004),「台灣股票市場散戶投資人處分效果之實證研究」,屏東科技大學企業管理所碩士論文。
11.盧育明 (2003),行為財務學,台北市:商鼎文化出版社。
12.郭敏華 (2008),行為財務學:當財務學遇上心理學,台北市:智勝文化。
13.翁慈青 (2004),「股市過度自信與自信不足之投資行為研究」,中原大學會計學系碩士學位論文。

英文部分
1.Barber, Brad and Terrance Odean (2001),“Boys will be boys: Gender, overconfidence, and common stock investment” The Quarterly Journal of Economics, 116(1): 261-292
2.Benartzi, S. and Thaler, R. H. (1995), “Myopic Loss Aversion and the Equity Premium Puzzle” The Quarterly Journal of Economics, 110(1): 73-92
3.Bhandari, G. and Deaves, R. (2006),“The Demographics of Overconfidence” The Journal of Behavioral Finance, 7(1): 5-11
4.Coval, Joshua D., and Tyler Shumway. (2005), “Do Behavioral Biases Affect Prices?”Journal of Finance, 60(1): 1-34
5.Dass, N. Massa, M. and Patgiri, R. (2008), “Disposition Effect and Gender” Applied Economics Letters, 15(6): 411-416
6.Da Costa N. Jr., Mineto, C. and Da Silva, S. (2008), “Disposition Effect and Gender” Applied Economics Letters, 15(6): 411-416
7.De Long, J Bradford, et al, (1990), “Positive Feedback Investment Strategies and Destabilizing Rational Speculation” Journal of Finance, American Finance Association, 45(2): 379-95
8.Garvey, R., Murphy, A. and Wu, F. (2007), “Do Losses Linger” The Journal of Portfolio Management, 33(4): 75-83
9.Gervais, Simon & Odean, Terrance (2001), “Learning to be Overconfident” Review of Financial Studies, Oxford University Press for Society for Financial Studies. 14(1): 1-27
10.Griffin, D. and Tversky, A. (1992), “The Weighing of Evidence and the Determinants of Confidence” Cognitive Psychology, 24(3): 411-435
11.Locke, P.R. and S.C. Mann. (2005), “Professional trader discipline and trade disposition” Journal of Financial Economics, 76(2): 401-444
12.Shefrin, H. and Statman, M. (1985), “The Disposition to Sell Winners Too Early andRide Losers Too Long: Theory and Evidence” The Journal of Finance, 40(3): 777-790
13.Shefrin, H. and Statman, M. (1994), “Behavioral Capital Asset Pricing Theory,” The Journal of Financial and Quantitative Analysis, 29(3): 323-349
14.Shleifer, A. (2000), “Inefficient Market,” Oxford U. Press, New York.
15.Stanovich, K. E. and West, R. F. (2000), “Individual Differences in Reasoning: Implications for the Rationality Debate?” Behavioral and Brian Sciences, 23(5): 645-665
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top
系統版面圖檔 系統版面圖檔