一個國家如果對外匯準備有給予任何型式的限制，則當中央銀行無法滿足外匯的需求
，而規避外匯管制的成本和風險小於收益，外匯的黑市市場就應運而生，由市場供需
決定的黑市匯率，會受到外在干援而變動。因此，本文的主要內容便是探討在固定匯
率制度下，黑市匯率在受到管制放鬆和貨幣擴張等外在因素的影響，將如何調整，以
達到長期均衡。
本文的分析模型，是由雙元匯率制度的模型引申而來，因雙元匯率制度是讓經常帳交
易採固定匯率、資本帳交易採浮動匯率，可自由調整，二者的精神相同，故引用之。
因此，在本文設立的黑市匯率模型下，放鬆的管制政策，使得黑市匯率一開始便向下
調整到某一水準，而再到達長期均衡水準的調整途徑，則有三種方式：
1.黑市匯率繼續往下調整直到長期均衡，是一種非循環式的調整。
2.黑市匯率雖是往下繼續調整，但下降太過，超過長期均衡值之後再往上回升到長期
均衡水準，這是較為特殊的非循環方式。
3.黑市匯率則以上、下擺動的方式，到達長期均衡水準，此即是循環式的調整。
至於擴張性貨幣政策，首先就導致黑市匯率向上調整，之後再回到原長期均衡水準，
其調整途徑也有三種，而且方式也和放鬆的管制政策相同。
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