本論文的主要目的乃是分析進出口貿易商在有無遠期外匯市場下，面對匯率風險的行
為分析，並引申其政策含義，進而和無風險下的貿易商行為作比較。我們所用的方法
，主要是源自sandmo以來的不確定廠商理論，而由其中，我們獲得下列幾個結論：
(一)在無遠期外匯市場下，貿易商面臨著匯率風險，則發現此時外在因素的改變同時
影響貿易商進出口量，但在固定匯率制度下，外生變數的變動卻只影響出口量或進口
量，但若在浮動匯率之下，而有遠期外匯市場作為趨避風險的場所，結果發現，外生
變數變動對進出口量的影響又回復到固定匯率下的情形。
(二)在無遠期外匯市場下，若貿易商面臨匯率風險，且處於順差的地位，則政府使匯
率風險的波動加大或多課徵定額稅，都會使順差變小。
(三)若遠期外匯市場處於高度競爭的情況下，則加入遠期外匯市場的效果同於浮動匯
率制度變為固定匯率制度。
(四)在遠期外匯市場下，外生變數變動對於貿易商買賣遠期外匯數量的影響，完全視
交易效果，投機效果和遞減絕對風險趨避效果的大小而定。
(五)我們發現就量的調整來說，進出口貿易商行為包含了出口商和進口商行為。
|