繼Michael Mussa （一九七九）發現：即期匯率的自然對數值，似乎呈現醉步（Rand
om Walk ）的型態。與Richard A. Meese & Kenneth Rogoff （一九八三）以實證獲
得醉步模型的匯率預測效果較其他實證模型為優之後，對於匯率是否以醉步的現象來
解釋較為適當，引起頗大的爭議。
本文乃對新台幣與日圓間之匯率值，以Driskill（一九八一）的實證模型與單變數時
間序列分析法和多元時間序列分析法等，分別建立預測模型，並對樣本期內之模擬結
果與樣本期外之預測效果，予以比較。
經實證分析所得之結論是：⑴理論實證模型優於醉步模型。⑵時間序列模型在短期內
有較佳的預測能力；而於長期間，則以理論實證模型為優。
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