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研究生:康世昌
研究生(外文):KANG,SHI-CHANG
論文名稱:台灣證券市場流動性績效之衡量
論文名稱(外文):Measurement of the liquidity performance of the security market in Taiwan
指導教授:劉維琪劉維琪引用關係
指導教授(外文):LIU,WEI-QI
學位類別:碩士
校院名稱:中原大學
系所名稱:企業管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1990
畢業學年度:78
語文別:中文
論文頁數:94
中文關鍵詞:台灣證券市場流動性績效衡量實證分析市場效率係數
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流動性是健全股票市場的特質之一。市場流動性的高低, 會影響企業籌措資金及投資
者進行交易的成本。本研究即以股票之流動性為主題, 從理論與實證分析兩方面, 探
討流動性的意義、衡量及影響因素。
在文獻探討部份, 本研究首先說明各學者對流動性的定義, 并討論流動性於證券市場
所扮演的功能特性, 最后探討各種衡量流動性的指標, 以及影響股票流動性的因素。
在實證分析部份, 本研究以民國七十八年八月一日至八月十五日二個禮拜作為研究期
間, 采用日內逐筆交易資料, 選取40家股票上市公司, 進行下列各項研究目的:
(1) 針對各種流動性指標, 衡量臺灣股票市場之流動性績效, 并分析指標間的相關程
度。
(2) 探討公司因素對股票流動性之影響。
(3) 分析各衡量結果, 并選出具代表性的流動性指標。
針對以上各項研究目的, 本研究所采用的研究方法為Spearman等級相關, t 統計量檢
定、多元回歸分析并利用Cooper、Groth 及Avera(1985) 所使用之模型進行實證分析

研究結果發現(1)Amivest、Martin及Marsh-Rock三項指標彼此間存有高度替代性, 而
市場效率系數(MEC) 與執行成本(C) 間存有替代性, 但與前者呈現相反關系。(2) 股
票價格及公司規模與流動性之關系, 獲得結論和過去文獻實證結果上同, 都為正相關
。(3) 就整體表現而言, 市場效率系數(MEC) 較能反應臺灣證券市場的流動性績效,
是最具代表性之指標。
對后績研究者建議可利用市場效率系數, 比較不同漲跌幅限制或不同上市地點流動性
的差異。
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