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研究生:李世銘
研究生(外文):LI,SHI-MING
論文名稱:收益還原法之研究─現金流量折現模型(DiscountedCashFlowModel)之應用
指導教授:蘇志超蘇志超引用關係吳耿東
指導教授(外文):SU,ZHI-CHAOWU,GENG-DONG
學位類別:碩士
校院名稱:國立政治大學
系所名稱:地政研究所
學門:社會及行為科學學門
學類:公共行政學類
論文種類:學術論文
畢業學年度:78
語文別:中文
中文關鍵詞:收益還原法現金流量折現三大估價方法不動產價值現金流量折現模型不動產投資報酬水
外文關鍵詞:(INCOME-APPROACH)(DISCOUNTED-CASH-FLOW-MODEL)
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收益還原法,係學習不動產估價者所熟習的「三大估價方法」之一,以學術立場而言
,因係直接從不動產價值之定義推導而來,深具理論基礎。並有具體之數學公式加以
支持說明,故學者推許其為較符合理論之方法。考諸國外文獻,探討收益還原法(In-
come Approach)之著述論文汗牛充棟,據以建立之價格模型亦不勝枚舉。反觀國內,
卻始終將之束諸高閣,少有專論,亦不見實用,其因若何,頗值深究。
目前台灣社會正值轉型期,工商業發達,不動產之使用方式亦有改變,所有權垂直分
割之觀念逐漸形成,因此估價之標的亦隨之多樣化。市價比較法需有同質事例為前提
之要件,使其倍受考驗,且適用必有窮時,需謀求其他解決方法。此時,收益還原法
或許正可滿足此一趨勢的需要,據以評估不動產各項具經濟效益之權利價值。
本研究根據收益還原法之諸項課題,探討其基本結構與實質內容,並針對收益還原法
傳統理論之假設與現實環境背離的現象,藉現金流量折現模型(Discounted Cash Fl-
ow Model) 之導入,加以說明、修正,並廓清以往觀念上之偏誤。
經研究發現,現金流量折現模型實即收益還原公式,惟其透過現金流量變動性的顯現
,去除不必要之假設條件而更具現實性,並經由電腦之強大運算功能,克服了繁複之
計量難題。經由反向之推求,更可掌握不動產投資報酬水準等資訊,提供決策時之參
考依據。
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