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研究生:許秀敏
研究生(外文):XU,XIU-MIN
論文名稱:資本預算對公司經營績效之影響──台灣股票上市公司之實證研究
指導教授:何憲章何憲章引用關係
指導教授(外文):HE,XIAN-ZHANG
學位類別:碩士
校院名稱:中國文化大學
系所名稱:企業管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1991
畢業學年度:79
語文別:中文
論文頁數:129
中文關鍵詞:資本預算經營績效股票上市公司多元迴歸分析報酬率風險判斷
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近年來由於國內投資環境之變遷,更凸顯了資本支出對國內企業的重要性。理論上,
資本預算對企業經營績效有重大影響,但國內相關實證研究不僅相當有限,且所使用
之績效衡量方法等仍有待商確,因而本文企圖以較合理之方法再對此領域作深入之探
討,主要的研究目的乃針對各類型公司所適用之資本預算技術提出建議。
本文應用之研究方法主要為文獻回顧及統計分析,在統計分析中主要以多元回歸分析
為主。研究之內容包括下列五點:1.產業別對營運報酬率之影響。2.公司特征對資本
預算之影響。3.求證資本預算對公司經營績效之影響。4.找出對公司經營績效有重大
影響之資本預算技術。5.發掘影響「關鍵資本預算技術」之公司特征。
研究結果顯示如下:
一、產業別不同者,其營運報酬率也有顯著不同,故從事本研究時應將產業因素的影
響自經營績效指標中排除。
二、規模對資本預算復雜度有重大影響,因此為釐清資本預算對公司績效之影響應依
規模分群作研究。
三、以各資本預算復雜度為自變數,較以資本預算總復雜度為自變數,在各群資料下
,對公司績效作回歸分析其回歸模型均較佳。
四、大規模公司之績效受資本預算復雜度之影響遠大於小規模公司,此乃因大規模公
司對資本預算的使用遠較小規模公司普遍之故。
五、對大規模公司而言,提高各資本預算復雜度,均有助於公司績效的提升,其中又
以提升資本預算的使用比例、風險判斷方式的復雜度及管科方法的使用情形對公司績
效的提升最有助益。其中資本預算使用比例不受其他公司特征之影響;資本密集度對
風險判斷方式的復雜度及管科方法的使用情形有負向影響;而財務風險對管科方法的
使用情形有正向影響。
六、對小規模公司而言,提高專案評估技術、風險判斷方式及管科方法使用情形的復
雜度,反而對公司績效可能有不利的影響。但提高資本預算專職機構,資本預算使用
比例及重視風險程度的復雜度,則有助於公司績效的提升。其中尤以第2、3項技術
對公司績效的提升最有助益且其并不受其他公司特征之影響。
因而只要采取適當的資本預算技術,對公司經營績效之提升應有頗大之助益。
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