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民國七十六年股市進入多頭行情，當年七月十五日開放外匯管制使得個人理財蔚風潮
和投資工具邁向國際化，本研究即針對市場一般理財方法提出最適投資組合之分析及
開放外匯存款，海外基金後對本國投資者之國際投資分散風險效果之研究。
本研究之採樣對象包括六項投資工具：
(1).我國股市-發行量加權指數。
(2).國內四個開放型基金－光華基金、中華基金、建弘基金、國際第一基金等四個基
金。
(3).商業本票－10,30,90,180,360天期。
(4).黃金－黃金條塊。
(5).海外基金－怡富＋一種海外基金。
(6).外幣存款－美元、馬克、英鎊、瑞士法朗、日圓、港幣。
總共選取28種投資工具
研究期間為民國77年3 月至79年底，再區分為77.78.79. 三年子期間。研究方法乃引
用Markowitz 所提之投資組合理論為基礎，采用Mean-Variance Model 及二次規劃法
導出效率前緣，推衍出臺灣地區最適的投資組合。
本研究獲得之實證結果如下：
1.在三個子期間的投資分析發現，股市多頭時期，重視報酬的投資者以投資國內股市
為主，重視風險的投資者可加入商業本票於投資組合將使承擔風險大幅下降。
2.全期間的投資分析，投資者投資海外基金較投資國內股市有利。
3.商業本票具有低風險特性，與其它投資工具的報酬相關程度低，可以充份分散投資
組合風險。
4.結合外幣存款和海外基金之國際投資具有分散風險利益，約可降低國內投資風險63
.5%。
#50009235.abs
#50009235.abs
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