為健全證券市場的發展擴大證券市場規模，促進證券金融並配合自由化、國際化目標
，我國證券主管機關正研擬開放投資人使用期貨及選擇權避險工具。而財政部證管會
於八十年八月提出了修法改革計畫，研擬開放國內債券利率期貨買賣，藉以徹底杜絕
非法的地下金融活動。國內銀行從事國外債券期貨交易的交易員指出，由於「期貨」
具有以一搏十的槓桿乘數效果，而債券期貨市場的建立，投資人僅需以保證金方式進
場操作，並可用時選擇買進或放空兩方向操作，市場靈活性將使投資人更有獲利機會
。此外，期貨市場可使現貨市場投資人在利率看漲時，有拋空部位，降低投資風險，
可望增強投資人對現貨市場的投資意願，對市場安定作用極大。
在我國金融體系邁向國際化、自由化的同時，為進一步了解債券期貨對於規避利率變
動風險的功能，以因應即將來臨的期貨交，易並掌握此一丌具運用於避險。本研究預
期達成的目的如下：
一、實證分析在芝加哥期貨交易所(CBOT)之美國長期公債期貨合約、美國十年期貨合
約及美國五年期公債期貨合約規避現貨市場風險的效果，以了解期貨市場避險的功能
。
二、了解避險期間長短與避險比率及避險效果間之關係。
三、探討以事後資料求算避險比率對未來期間避險（或衡抵）之應用價值。
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