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研究生:蔡佳珍
研究生(外文):CAI, JIA-ZHEN
論文名稱:股價之多變量時間序列變異成份(MTV)分析
指導教授:許振明許振明引用關係
指導教授(外文):XU, ZHEN-MING
學位類別:碩士
校院名稱:國立中興大學
系所名稱:經濟研究所
學門:社會及行為科學學門
學類:經濟學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1992
畢業學年度:80
語文別:中文
論文頁數:98
中文關鍵詞:股價時間序列經濟環境
外文關鍵詞:MTV模型
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本研究旨在探索股價格動趨勢,依二種不同角度探討起,一以股價彼此互動關係探究
,另以市場因素分析股市,以瞭解經濟環境對股市之解釋意義,設立三案例加以以探
討,案例(Ⅰ)74 家股價:以個別股股價日資料作趨勢分析與預測;案例(Ⅱ) 中鋼股
價:以中鋼股股價月平均值且引入經濟性因素解析中鋼股價趨勢與預測;案例(Ⅲ)加
權股價指數:以加權股價指數月均值月考慮經濟性因素分析其走勢及預測。本文採行
MTV 模型為研究架構,以民國75年1 月至民國79年12月為研究期間,茲將結論摘述如
下:
(1) 採行MTV 模型測試股價,在歷史模擬時期顯示良好解釋力,無論就純粹日資料股
價特性或月資料配合經濟環境考量,皆能表達實際波動趨,劫或可歸諸於日資料股價
樣本期間長且來自高度解釋力準則;另案例Ⅱ、Ⅲ亦可引入經濟因素解析,使股價極
具結構分析之價值。
(2) 由案例(Ⅰ)日資料中挑選中鋼股與案例(Ⅱ)月資料中鋼股比較,雖案例(Ⅰ)、案
例(Ⅱ)中鋼圖形皆能掌握波動訊息,唯有趣的是在樣本後期案例(Ⅰ)唯現低估現象,
而案例(Ⅱ)卻呈現高估現象,或可解釋投資人衡量經濟環境(市場因素)頗有利於中鋼
股,易形成高估。
(3) 在同一時期就股市分析,案例(Ⅰ)74家股價與案例(Ⅲ)台灣發行量加權股價指數
橫斷面分析,萃取四成份指標解釋股市變異程度,案例(Ⅰ)解釋力(95.50%)高於案例
(Ⅲ)解釋力(90.77%);二案例皆偏重於成份1 指標與成份2 指標之說明;案例(Ⅰ)著
重於廣泛性探討,然而案例(Ⅲ)僅以市場因素中經濟因素探討。
投資者釐訂投資決策,宜考慮市場、產業、公司三因素外,尤須注意市場因素變化,
畢竟依實證分析得知市場因素解釋股價波動之貢獻率最高,若能輔以總體經濟因素、
國際政經因素判斷,雖不能完美預測,仍具有參考價值。
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