本研究的目的有二： 1. 針對台灣前五百大製造業做研究，了解環境不確
定程度對公司使用資本預算方法精密程度的影響，及資本預算程序精細程
度和公司績效的關係。 2. 針對環境不確定程度、資本預算程序精密程度
、公司績效三者，進行假說檢定，以了解在何種環境不確定程度下，應採
用何種資本預算程序，以提高更多的績效，幫助經理人選擇合適的資本預
算方法。主要的研究方法有四： 1. 文獻探討，包括資本預算理論及國內
外的實證研究。 2. 問卷調查，以郵寄方式寄給國內前五百大製造業廠商
的財務部門。 3. 人員深度訪談，於問卷回收後，針對有寄回問卷的廠商
，以隨機抽樣方式，抽取數家廠商，作深度的訪談，以確定回收問卷資料
的正確性。 4. 統計分析，主要以複迴歸模式來驗證假說。研究結果顯示
如下：（一）國內製造業者傾向於使用較不精細的資本預算程序。國內製
造業者除了在專案的事先規劃方面有較多的努力外，不論在管理科學工具
的使用、敏感性分析與電腦模擬技術及事後的稽核與檢討等重要的資本預
算程序，似乎沒有特別的重視與執行。再者，在專案的評估技術方面，還
是以會計報酬率法、回收期間法較受製造業者的歡迎。（二）上市公司比
非上市公司採用較精細的資本預算程序。而推估其原因可能是上市公司的
規模較大，有足夠的資源及評估專案來支持專責部門的成立與運作，而且
受到投資大者的監督，因而採用較精細的資本預算程序。（三）環境不確
定程度愈高的公司傾向於使用愈精細的資本預算程序。無論以經理人對環
境的主觀知覺或是資產報酬率的標準差來衡量環境的不確定性，公司所面
臨環境的不確定程度與公司所使用資本預算精細程度間存有顯著的正向關
係。（四）環境不確定性較高的公司採用愈精細的資本預算程序將可產生
愈高的公司績效。故對於環境不確定性較高的公司應採用較精細的資本預
算方法，而環境不確定性較低的公司則在成本效益的考慮下，只需作基本
的分析即可達到一定的績效水準。
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