本研究的主要目的在於引用學理上有關共同基金的績效評估模式，對投資
於國內證券市場的共同基金，分別在多頭與空頭市場下，進行績效評估，
並檢定有關的假說。其中，檢定這些共同基金在不同時期的績效表現是否
具有持續的性質，乃本研究最主要的假說檢定。此外，證管會決定開放新
的證券投資信託公司設立，新的競爭者加入經營，其對投信事業以及整個
證券市場在不久的將來所造成的衝擊，也是本研究欲嘗試加以窺探的主題
。本研究得到以下的結論：一﹑共同基金的績效表現，會隨著評估期間與
績效指標的不同而異。在多頭時期，以福爾摩莎與福元基金表現最好，國
民與中華基金表現最差；在空頭時期，以台灣與福元基金表現最好，光華
與鴻運基金則表現最差。二﹑績效指標的選擇，可用Sharpe及M.C.V.績效
指標評估共基金整體績效；以Fama模式的淨選擇能力及分散能力評基金的
分散能力和選股能力。三﹑國內基金的平均報酬率未優於市場投資組合平
均報酬率。四﹑開放型基金與封閉型基金的績效差異不顯著。五﹑四家舊
投信的投資績效差異不顯著。六﹑國內共同基金的績效表現，經由統計檢
定發現，在本研的前後期不具顯著的持續性。七﹑國內原有四家投信的投
資績效，經由統計檢定發現，前期不具顯著的持續性。八﹑新投信依照股
權結構區分為專業經營型﹑證券商主導型財團主導型。各種類型的新投信
有其優缺點，而各家投在專業人才﹑基金管理﹑促銷及投資策略上或有異
同。九﹑主管機關對開放投信設立採取自由競爭的態度。十﹑新投信開放
設立後將對證券市場及現有投信造成衝擊
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