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研究生:蔡淑慧
研究生(外文):Tsai Shu Hui
論文名稱:債券選擇權之訂價策略與實證
論文名稱(外文):The Comparsion of Option Pricing Strategies on treasury Bonds of iwan
指導教授:陳錦村陳錦村引用關係
指導教授(外文):Chen Gin Twen
學位類別:碩士
校院名稱:國立中央大學
系所名稱:財務管理學系
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1993
畢業學年度:81
語文別:中文
中文關鍵詞:債券選擇權二項式模型
外文關鍵詞:VolatilityLattice Binomial Approach
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本研究選定在公債次級市場中,交易活絡的81-1期公債作為選擇權之標
的 券,以民國81年7月1日至12月31日的公債到期收益率日資料作為樣本
,用修正後二項式選擇權訂價模型(Lattice binomial Model)以建立國內
債券選擇權訂價模式,並對該模式的準確性與敏感性作檢驗。另外,利用
傳統二項式模型亦可求出一組在各種不同情況下之歐式買賣權P美式買賣
權價格。我們同樣的自兩模型中選取出執行價格為100之歐式買權的評
價結果,由此可以看出在相同的條件之下,當利率的變異性大到某一程度
時,由傳統二項式模型所計算出來的買權價格趨勢即出現不穩定的型態。
而在修正後二項式訂價模式方面,即使利率的變異性大到某一程度,其買
權的價格趨勢仍維持向右上方上揚的走勢,只不過在買權價格上揚的相對
量上,較低變異性者為大。這樣的結果顯示修正後二項式訂價模式的穩定
性較高且其適切度也較好,但是我們卻無法據此斷定修正後二項式模型較
優於傳統二項式訂價模型,因為傳統二項式模型也有其優點,例如,它在
評價過程中並未針對利率作 drift的調整,故在操作上較為簡單省時。
致於究竟那個模型才是評價債券選擇權的最佳模型,目前還沒有一個定論
。本文著眼於國內國內債券選擇權之訂價策略,研究結果可供市場參與者
提供一個合理的選擇權價格,進而促使國內的選擇權市場早日開放,並邁
向成熟穩健的階段。
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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