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研究生:林國正
研究生(外文):LIN, GUO-ZHENG
論文名稱:公司重整與股東財富效果
指導教授:顏吉利顏吉利引用關係胡星陽胡星陽引用關係
指導教授(外文):SHI, HENG-QINGWANG, BANG-XUE
學位類別:碩士
校院名稱:國立中央大學
系所名稱:財務管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1993
畢業學年度:81
語文別:中文
論文頁數:81
中文關鍵詞:公司重整股東財富交易
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有關公司重整問題的研究,近年來一直是學者們的研討主題。然而對於公司重整事
件事究與股東財富變化之討論,學者在其研究中均忽略了臺灣股票市場漲跌幅限制
的特性及因公司重整的不頻繁(Infrequent)交易現象所造成的價格調整落後。是故
,因價格調整落後的現象存在,國內學者在做公司重整研究所估算的單一證券系統
風險貝它值將有所偏誤,為解決前述的貝它值偏誤,本文擬採Cohen,Hawawini ,
Majier,Schwartz,and Whitcomb (1983) 之貝它偏誤調整模型,用以校正偏誤的
貝它值,進而地據此分析公司重整事件對股東財富的影響,希望能獲得更合理、更
正確的解釋。實證結果發現:
1.就實務上而言,公司重整過程中可能由於其它因素的介入,致使無法接受理論上
重整前系統風險大於法院裁定後的系統風險。
2.就股東財富的整體效果而言,相對於駁回廠商,法院對於公司重整的核准,確實
對股東財富有正面的效果。
3.就資本市場的反應程度而言,市場早在法院裁定之前就可清楚地區分核准與駁回
廠商,以致投資者早就預期到法院的裁定結果。然而裁定結果並不完全在投資者
預料之中,亦即,法院裁定結果的公佈對投資大眾仍具有實質的效果。
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