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研究生:姚德彰
研究生(外文):Ter Chang Yao
論文名稱:新上市股票短期均衡價格之研究
論文名稱(外文):The Study of Short Term Equilibrium Price of Initial Public Public Offering (IPO) in Taiwan
指導教授:邱顯比邱顯比引用關係
指導教授(外文):Shean Bii Chiu
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺灣大學
系所名稱:財務金融學系
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1993
畢業學年度:81
語文別:中文
論文頁數:66
中文關鍵詞:成交量放大訊息短期均衡價格異常報酬
外文關鍵詞:signal of the sudden increase in trading volumnshort term
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在台灣新上市承銷制度下,承銷價並非新上市公司在上市時點希望向市場
建議的股票價值。實務上,新上市公司內部人很可能是利用成交量向市場
「建議」其股票在當時股市行情下的參考價格。本研究根據此市場特性,
對新上市股票達到短期均衡前之訊息,期間特性及均衡價格進行實證研究
,根據實證 結果,本研究得到以下結論: 1.新上市股票存在成交量放大
後才達到短期均衡的現象。 2.成交量放大時點的收盤價對短期均衡價格
的解釋能力,顯著的高於承銷 價對短期均衡價格的解釋能力。 3.整體
而言,成交量放大至短期均衡期間並無異常報酬。 4.訊息理論及賽局理
論可能是成交量放大時點至短期均衡時點間,各股異 常報酬差異的合理
解釋。 5.當期市場指數及預估每股盈餘,對新上市股票短期均衡價格具
有高度解釋能力。 6.股市平穩期,存在資本額愈低,短期均衡價格愈高
的現象。 7.過去平均每股盈餘、營收成長率、大股東持股比率及籌碼集
中度等因素 ,實證上對短期均衡價格影響力不大。
This work suggest that, under the limitation of the regulations
for IPO in Taiwan, the true value signalled by the firms at IPO
might be the closing price at which the trading volumn
increases suddenly rather than the offering price of new
issues. Based on this assumtion, this work futher examines the
relation between the signal of the sudden increase in trading
volumn and short term equilibrium, as well as the factors that
investors may use to value the price of the firms at IPO. The
conclusions of this paper are summarized as follows: 1. The
firms at IPO tend to reach equilibrium only after the trading
volumn increase suddenly. 2. The closing price at which the
trading volumn raising suddenly explains the short term
equlibrium price much better than the offering price does. 3.
Over all speaking, there is no abnormal return from the date of
the trading volumn increase suddenly to the date of short term
equlibrium. 4. For the difference between firms at IPO in
abnormal return from the date of the trading volumn increase
suddenly to the date of short term equlibrium, signaling theory
and game theory seems to be a reasonable explaination. 5.
Market index and predicted earning per share may well explain
the price at short term equlibrium. 6. While the stock market
is stable, size effect has a significant impact on the price at
short term equlibrium.
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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