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研究生:林漢維
研究生(外文):Lin, Han Wei
論文名稱:融資比率與融券保證金成數調整對臺灣股市影響之研究
論文名稱(外文):Market responses to the SEC changes in the margin requirement
指導教授:陳隆麒;謝劍平
指導教授(外文):Chen, Lung Chi; Shieh, Joseph
學位類別:碩士
校院名稱:國立政治大學
系所名稱:企業管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1994
畢業學年度:82
語文別:中文
中文關鍵詞:信用交易融資比率與融券保證金成數調整參考指標證券市場
外文關鍵詞:Margin requlationVolatilityMargin requirement
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證券信用交易在我國雖行之有年,然而,自民國69年復華證券開辦股票融
資融券以來,信用交易之範圍仍僅侷限於有價證券之融資融券,直到近幾
年有關融資融券的各項規定才逐漸放寬,融資融券的工具也日漸增加。在
此同時,有關信用交易的融資成數與融券保證金比率調整之規定也有重大
變革,由以往主管當局視市場狀況調整,改變為依財政部於民國77年
11月10日頒布的「證券融資比率及融券保證金成數調整參考指標」,而本
研究之目的有三,即:一、探討調整融資比率與融券保證金成數對台灣股
市長期與短期結構之影響:二、釐清制定「證券融資比率及融券保證金成
數調整參考指標」是否具有實務上之意義,符合政策之需求?以供決策當
局參考;三、融資融券比率參考指標之調整,反應在不同類股、不同產業
類股之分類上,對股價指數與成交量是否有不同程度之影響?本研究所涵
蓋之研究期間,係自民國76年1月1日起至81年12月31日止,共計六年。本
研究採用之研究方法包括統計分析與實地訪談,經過實證分析結果,得到
以下兩點結論:一、在長期的觀察方面,制定「證券融資比率及融券保證
金成數調整參考指標」對臺灣股市的長期結構(包括總市場加權股價指數
、成交總股數、不同類別指數、成交總股數、產業別股價指數、融資金額
及融券股數等)雖有影響,但在研究限制下,未能有效加以衡量出來。二
、在短期的觀察方面,制定「證券融資比率及融券保證金成數調整參考指
標」對臺灣股市的短期結構(包括總市場加權股價指數、成交總股數、不
同類別指數、成交總股數及產業別股價指數等)雖有影響,但影響的效果
卻隨著政策公告實施、第一次修訂、第二次修訂而效果日減。
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