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研究生:蔡青秀
研究生(外文):Tsai, Ching Shion
論文名稱:我國住宅抵押貸款證券化結構與發展性之研究
論文名稱(外文):The Structure and Prospects of Mortgage Securitization in Taiwan
指導教授:羅容恆羅容恆引用關係
指導教授(外文):Lo, Yung Heng
學位類別:碩士
校院名稱:國立中山大學
系所名稱:財務管理學系
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1994
畢業學年度:82
語文別:中文
中文關鍵詞:資產證券化住宅抵押貸款抵押擔保證券結構發展性
外文關鍵詞:SecuritizationHome LoanMortgage-Backed SecuritiesStructure
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「資產證券化」是一項創新的融資方式,銀行利用所承作的債權資產作為
擔保,發行證券予以出售,藉此加速貸放資金的回收,提高資金的使用效
率。而國內的住宅抵押貸款,佔總放款比率甚高且貸放期限很長,適合作
為資產證券化的標的,以改善其流動性不足等問題。本論文從承作機構的
角度,對此項金融創新引進國內之發展性,做一探討。先以美國資產證券
化之運作模式為典範,研究其架構設計,以對其制度有更完整的認識。而
後利用問卷及訪談方式,調查國內承作住宅貸款之問題,以及承作機構創
始發行之預期目的,探討國內環境的潛在動機,及可能的發展方向,並進
而研擬適合國內發展之住宅抵押擔保證券型態。研究結果發現:國內金融
環境的變革,並未造成資金的激烈競爭,不至嚴重影響金融機構的營運。
且住宅貸款採浮動利率又保守承作,較無利率及信用風險,因此目前尚無
推行證券化之強烈動機。承作機構對期間配合的資金調度方面,及獲利性
方面的評價大致普通,故高承作群利用資產證券化之預期目的,主要為改
善流動性問題。另外從財務層面分析得知,CMO 型態之抵押擔保證券,在
獲利性及風險性方面較為有利,不但符合創始發行目標,又較能配合國內
的環境特性,適合未來發展所採行。惟其架構較為繁複,需進一步學習設
計技巧,掌握利率期間結構尤為重要。
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