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研究生:林東億
研究生(外文):Lin,Tong I
論文名稱:亞洲國家即期匯率隨機過程之研究---多變數共整合模型分析
論文名稱(外文):The Stochastic Process of Asian Exchange Rates: Multi-variate Cointegration Analysis
指導教授:劉亞秋劉亞秋引用關係
指導教授(外文):Liu,Y. Angela
學位類別:碩士
校院名稱:國立中正大學
系所名稱:財務金融學系
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1995
畢業學年度:83
語文別:中文
中文關鍵詞:共整合單根誤差修正模型
外文關鍵詞:CointegrationUnit RootError Correction Model
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台灣屬海島型經濟體,經濟活動常涉及跨國資金移轉,存在高度的的匯率
風險,復以政府極力爭取加入世界貿易組織(WTO) 與建構台北為亞太金融
中心,外匯管制將大幅放寬,廠商或投資人獲利的不確定性將日益增加。
為避免匯兌損失吞噬生產利潤、價差或利差,必須設法預測匯率,作為報
價、選擇投資地點與標的、資金調度或避險決策的依據。  預測匯率前
應先瞭解匯率的隨機過程,方可避免產生錯誤結果。自從Meese 和
Rogoff(1983)發現名目即期匯率的自然對數值遵循隨機漫步模型以來,主
張匯率不可測的弱勢市場假說即普受支持。然而,應用 Granger
(1983)的共整合觀念可發現,兩個或多個相同整合階次的非恆定匯率數列
之間,無論個別匯率是否服從隨機漫步,有可能存在一種或多種長期共同
趨勢,使匯率間的線性組合成為恆定數列。若真如此,則隱含預測某一匯
率的未來變動時,應將其它匯率資料納入預測模型。本研究以Engle和
Granger(1987)兩階段程序與Johansen(1991)Trace檢定測試1989年至1994
年亞太盆地七國每日名目即期匯率之間在長期上是否有亦步亦趨的均衡關
係,結果在五種組合中都至少可找到一種長期趨勢。利用誤差修正模型檢
定匯率間的短期動態後發現,在長期均衡關係上,除韓圜與新台幣匯率較
獨立之外,其它五種匯率顯著會隨前期線性均衡誤差進行調整;而在短期
上,本身或部分其它匯率的歷史資料對當期匯率變動皆有解釋能力,尤其
以日圓與新加坡幣最具預測價值。
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