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研究生:岳宇翔
研究生(外文):Yath Yun-Shang
論文名稱:台灣債券封閉型基金折價與異常報酬之研究
論文名稱(外文):Study on Discounts and Abnormal Return of Closed-end Bond Fund in Taiwan
指導教授:陳家彬陳家彬引用關係
指導教授(外文):Chen Chia-Pin
學位類別:碩士
校院名稱:大葉大學
系所名稱:事業經營研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1995
畢業學年度:83
語文別:中文
中文關鍵詞:債券封閉型基金折溢價異常報酬事件研究法基金重整
外文關鍵詞:Closed-end Bond FundDiscounts and PremiumsAbnormal ReturnEvent StudyFund Reorganization
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本研究主要在探討債券封閉型基金折價與基金在面臨矮型之際是否有異常
報酬的現象,其資料期間以台灣四家債券封閉型基金正式上市的日期為資
料開始,最終至83年3月。 本研究以逐步迴歸法來找出最能解釋折價的最
佳自變數。另外,以事件研究法來觀察基金整個改型期間投資人的報酬變
化情形,再以t統計量來檢定異常報酬(AR)與累積異常報酬(CAR)是否存在
。最後再針對基金改型成功因素的異同作比較分析。實證結果發現同時影
響債券封閉型基金折價的最佳自變數有消費者物價指數與股價加權指數。
此外,根據相關係數分析發現,除鴻揚基金外,成交量亦是影響折價因素之
一。而廣福與鴻揚基金也受新基金供給與需求因素的影響。再者,根據本
研究,基金在改型期間的確具有顯著的異常與累積異常報酬的現象。由此
亦可證明台灣基金市場並不符合半強式效率市場假說。至於基金改型成功
因素主要取決於達到開會標準,改型條件和基金經理人的態度。而其它影
響因素尚有資本額大小,受益憑證的市價和基金淨資產價值。
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