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研究生:李東龍
研究生(外文):Lee,Kevin
論文名稱:臺灣股票報酬與通貨膨脹間之貨幣政策與財政政策的連結
論文名稱(外文):Monetary and Fiscal Linkage Between Stock Return and Inflation in Taiwan
指導教授:顏錫銘顏錫銘引用關係
指導教授(外文):Yen,Simon
學位類別:碩士
校院名稱:輔仁大學
系所名稱:管理科學研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1995
畢業學年度:83
語文別:中文
中文關鍵詞:股票報酬通貨膨脹貨幣政策財政政策債務貨幣化
外文關鍵詞:stock returnmoney policyfiscal policyinflation
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傳統經濟理論認為股票表彰實質資產請求權,所以具備抗通貨膨脹的能力
,亦即應與通貨膨脹成正相關。但過去數十年的實證研究發現股票報酬與
通貨膨脹、預期通貨膨脹均為負相關,或者是不顯著,對於此種現象,本
文從貨幣政策與財政政的角色來探討。由於股票是實質活動的領先指標,
而實質活動的狀態會影響政府稅收,若政府稅收因實質活動衰退而減少,
支出卻不能同步刪,則唯有發行公債來支應;公債的去化則以由貨幣機構
持有為最可能的途徑;貨幣機構持有大量公債時,可能以增加貨幣供給的
方來融通,如此將導致貨幣供給過度增加,進而引發通貨膨脹。如此的一
個連結,說明政府在股票報酬-通貨膨脹關係間扮演的關鍵角色,以及為
何此 是不穩定的。

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