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研究生:謝嘉晉
論文名稱:股價之非線性檢定分析及預測
指導教授:許振明許振明引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立中興大學
系所名稱:經濟學研究所
學門:社會及行為科學學門
學類:經濟學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1995
畢業學年度:83
語文別:中文
論文頁數:122
中文關鍵詞:股價非線性檢定
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  本文之主要概念認為:「高度複雜之行為乍看之下似乎是一種隨機性的行為,但是事實上可能是遵循著某種非線性之過程而運作的,一般線性分析可能無法達到我們所想要得到之效果,或者是會導致錯誤之結論。」,因此,本文之動機及目的有三:
  一、檢定臺灣股價是否為非線性模式。
  二、若為非線性模式,可否找出造成之主因。
  三、依據所找出之原因配適模型做分析及預測。
  本文以1987/1/6至1994/12/31之臺灣股票市場發行量加權指數為主。以加權指數原始資料、日報酬率及週報酬率等共7個樣本區間做非線性檢定分析,以全部區間共406筆之週報酬率及上述區間之最後480筆日報酬率作為模型配適區間,並以模型區間後之10筆資料做樣本外預測,將結論摘述於下:
  一、在非線性檢定分析上:以BDS檢定發現各樣本區間樣本均非IID。進一步分析結果發現各樣本區間造成非IID主要原因可能是來自於隨機非線性,因此,模型朝隨機非線性時間序列模型做分析。本論文分別採用ARCH族模型捕捉條件變異數之非線性。SETAR模型來捕捉條件平均數之非線性。
  二、在模型配適上:ARCH族模型上,週報酬方面,採用ARCH(3), ARCH(3)-M, GARCH(1, 1), GARCH(1, 1)-M, TARCH(3)及TGARCH(1, 1)。其中再分別以常態及t分配估計。在ARCH(3)-M及GARCH(1, 1)-M之結果並無證據顯示報酬率與風險之間之關係。由TARCH(3)及TGARCH(1, 1)之結果顯示週報酬率存在著非對稱性,也就是說槓桿效應存在。由GARCH(1, 1)模型顯示,過去之變異對未來之影響有高度持續之現象。日報酬率上採用GARCH(1, 1), GARCH(1, 1)-M及TGARCH(1, 1)。結論與週報酬率大致相同,無證據顯示報酬率與風險之間有關係、槓桿效應存在。而GARCH(1, 1)模型顯示日報酬率過去變異數對未來之影響也略有持續之現象。在SETAR模型上週報酬率採用SETAR(1; 0, 2)及SETAR(2; 0, 4, 0)。日報酬率則採用SETAR(1; 8, 2)及SETAR(2; 9, 2, 0)。
  三、在模型配適及非線性捕捉能力上:ARCH族模型無論在週報酬率或是日報酬率上,幾乎可以完全捕捉到樣本區間內之非線性。在SETAR模型而言則只能完全捕捉線性相依之現象,在非線性相依之捕捉能力則不理想。因此本文認為,造成臺灣股價報酬率呈現非線性現象之主因應是來自於條件變異數。在捕捉非線性上,ARCH族模型明顯優於SETAR模型。
  四、預測能力上:在預測能力之比較上、ARCH及SETAR模型預測結果均不是很令人滿意,若從MSE來判斷,週報酬率之預測比日報酬率好。若從預測方向之準確度上來判斷,在日、週報酬率上並無太大差異。兩類模型之比較上,若從MSE來判斷,在週報酬率上ARCH族模型有明顯優於SETAR模型之趨勢。在日報酬率上ARCH族模型則只略優於於SETAR模型。
  本文之研究由於資料、時間、研究方法及工具之限制,無法週延,希望後進研究者加以改進。

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