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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:吳美麗
研究生(外文):Wu Mei-Li
論文名稱:臺灣製造業購併前後購併綜效與經營績效之實證研究
論文名稱(外文):A Research on Merger Synergy and Operating Performance -- An Empirical Study of Taiwan Manufacturing Mergers
指導教授:蔡信夫蔡信夫引用關係
指導教授(外文):Tsai Hsin-Fu
學位類別:碩士
校院名稱:淡江大學
系所名稱:管理科學研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1995
畢業學年度:83
語文別:中文
論文頁數:83
中文關鍵詞:收購合併購併綜效經營績效
外文關鍵詞:Merger & AcquisitionConsolidationMerger SynergyOperating Performance
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企業進行合併或收購是成長為大型企業的手段之一,然而,進行購併後之
主併公司,是否真如購併理論所述,能獲得購併綜效呢﹖其經營績效在購
併後是否真能提高呢﹖以往學者在進行購併方面之實證研究時,多以主觀
認定的方式來決定其衡量變數,並對購併綜效與經營績效在購併前後之差
異情形大加探討,本研究擬針對上述課題,擴充探討下列問題: 1.以財
務的觀點,客觀選取衡量購併綜效與經營績效之財務指標。 2.探討台灣
製造業在購併前後購併綜效與經營績效之差異情形。 3.以時間的觀點,
探討購併綜效出現與經營績效提升之時點。本研究所採用之樣本為民國74
年至81年間,曾進行購併之44家台灣製造業股票上市公司。以樣本公司之
財務季報表為研究依據,分別進行因素分析與成對t檢定,藉此進行本研
究之實證分析: 1.經文獻探討後所整理出之24個常用財務變數,將以因
素分析萃取出客觀之衡量購併綜效與經營績效構面。 2.利用因素分數以
成對t檢定來檢定企業在購併後七年的期間內,在各購併綜效與經營績效
構面上,與購併前二年之平均數是否有顯著差異;並藉此探討購併綜效出
現與經營績效提升之時點。經過實證研究後,本研究可歸納出下列結論
: 1.24個財務變數可經由因素分析萃取出七個衡量購併綜效與經營績效
構面,分別為:營運綜效之規模報酬、財務綜效之償債能力、營運綜效之
獲利能力、營運綜效之管理效率、財務綜效之財務槓桿效果、經營績效、
財務綜效之安全性。 2.購併前後購併綜效與經營績效差異檢定方面:台
灣製造業於購併後所產生之綜效以財務綜效表現最好,營運綜效表現不佳
且幾乎可以說並未產生;至於經營績效方面,則可以發現有顯著的提升
。 3.購併綜效出現與經營績效提升之時點方面:台灣製造業於購併後財
務綜效出現得較早,而營運綜效出現得較晚,且幾乎沒有發生,在經營績
效方面,在購併後期方可獲得提升。
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