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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:李維貞
研究生(外文):Li, Wei-Zhen
論文名稱:台灣上市銀行股票報酬之市場風險、利率風險及匯率風險實證研究
指導教授:古永嘉古永嘉引用關係
指導教授(外文):Gu, Yong-Jia
學位類別:碩士
校院名稱:國立中興大學
系所名稱:企業管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1996
畢業學年度:84
語文別:中文
論文頁數:73
中文關鍵詞:企業管理管理上市銀行之股票市場風除利率風險雙率
外文關鍵詞:BUSINESS-ADMINISTRATIONMANAGEMENT
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由於一連串金融管制的解除,使新舊銀行在自由化與國際化的浪潮下,都面臨著利
率與匯率「雙率」風險管理之挑戰。在此情形下,不論是基於控制經營風險的考量
,或是基於提昇經營績效起見,對於利率與匯率之變動如何影響銀行,就有其研究
的必要性。本文以台灣上市銀行之股票報酬為因變數,市場指數、利率、及匯率因
素為自變數,利用時間序列之TEARMA模型進行實證,以了解各因素之變動對於銀行
股價報酬是否具長短期影響及模型測能力。
本研究之結論如下:
一、市場因素之變動對所有樣本銀行具有當期之影響,且為顯著性的正效果,而其
他落差期數之變動對各銀行之影響並不相同。由估計參數計算所得之長期累積影響
係數為正值,表示銀行之股票報酬與市場變動間呈現正相關的長期關係,與短期效
果之方向一致,且分母項之參數總和幾乎全部大於1 ,顯示市場因素之變動對於股
票報酬之長期累積影響效果較短期為小。
二、利率因素之變動對各銀行之影響有較為一致性之結果,例如彰銀、一銀、華銀
及中國商銀等四家銀行,由於其經營屬性較為接近,利率風險情形亦相當拉近。十
家銀行所面臨之短期利率效果皆為負,顯示銀行股票價格與利率變化呈現反向波動
,與過去學者之研究結論一致。且利率對銀行股票報酬有長期累積性影響,彰銀、
一銀、華銀、中國商銀及竹企此五家規模較大之銀行,其長期效應較短期為小,顯
示在長期之利率風險規避工作上有較佳的表現;其餘五家企銀之長期效應較短期為
大,表示利率風險之累積擴大。
三、匯率因素之變動對銀行股票報酬並無短期性效果,且各期之參數估計值在正負
值上呈現較大的差異性,顯示短期內各銀行之股票報酬與匯率變動之間的關係各不
相同。然而多數銀行匯率變動之參數具有顯著性之分母項,表示匯率效果有長期持
續累積效應,而加總後之長期影響係數為負,顯示匯率波動與股價報酬間呈現負相
關。
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